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Goldman Sachs vs. HSBC vs. BofA — Batalla long-short de las instituciones
Cada vez que se acerca el informe de resultados de Nvidia, las discrepancias entre las instituciones de Wall Street son particularmente interesantes. Esta vez no es una excepción.
Comencemos por la más optimista. HSBC Research elevó directamente su precio objetivo de 325 a 360 dólares, manteniendo una calificación de compra. Su lógica es que los resultados del segundo trimestre volverán a superar las expectativas y se elevará la previsión, que los aumentos de precios impulsados por la memoria impulsarán los beneficios del año fiscal 2028 y que los modelos de lenguaje pequeños de código abierto podrían abrir nuevos mercados. HSBC también elevó sus previsiones de beneficios por acción para los años fiscales 2027 y 2028 en un 5% y un 10%, respectivamente.
Bank of America también se encuentra en el bando alcista. El analista Vivek Arya mantuvo una calificación de compra con un precio objetivo de 350 dólares. Considera que el mercado ha sobreestimado los riesgos derivados de las inversiones de 300 mil millones de dólares en el ecosistema de IA de Nvidia; en términos sencillos, el mercado ha interpretado en exceso esas alarmantes noticias. Según su modelo de flujo de caja libre, Nvidia está infravalorada entre un 34% y un 50%.
Jefferies es aún más alcista. Espera que los ingresos trimestrales de julio alcancen los 95 mil millones de dólares, por encima del consenso del mercado de 91,9 mil millones de dólares. Su previsión para la guía del trimestre de octubre es de 108 mil millones de dólares, también por encima de la expectativa del mercado de 103,7 mil millones de dólares. Jefferies también considera que la aceleración de Rubin será significativamente más rápida que la aceleración inicial de Blackwell, y espera que se envíen más de 13.000 racks de Rubin para finales de 2026 y más de 120.000 en 2027.
UBS también es relativamente optimista: elevó su previsión de BPA del segundo trimestre de 2,09 a 2,13 dólares y su previsión de ingresos de 91,9 mil millones a 93,55 mil millones de dólares.
Pero la postura de Goldman Sachs es mucho más matizada. Aunque Goldman también considera que los resultados del segundo trimestre de Nvidia serán sólidos y que hay margen para elevar la previsión, su precio objetivo es de solo 285 dólares, por debajo de la media del mercado. La lógica de Goldman es que unos resultados sólidos no significan necesariamente que el precio de las acciones vaya a subir. Las acciones ya han subido un 12% en las últimas dos semanas y las noticias positivas ya están descontadas. Goldman enumeró tres condiciones que deben cumplirse para que suba el precio de las acciones: una mejora continua de las métricas de rentabilidad de los proveedores de servicios en la nube, que las plataformas de financiación sigan siendo prudentes y que continúen las recompras a gran escala y los pagos de dividendos. Si no se cumplen estas tres condiciones, el precio de las acciones podría caer incluso si el informe de resultados parece sólido.
Morgan Stanley es relativamente conservador y prevé unos ingresos de 91,1 mil millones de dólares en el segundo trimestre, unos ingresos de 102,3 mil millones de dólares en el tercer trimestre y un BPA de 2,07 y 2,34 dólares, respectivamente.
Se puede ver que la más optimista, Jefferies, espera 95 mil millones de dólares, mientras que la más conservadora, Morgan Stanley, espera 91,1 mil millones de dólares; solo las previsiones de ingresos difieren en casi 4 mil millones de dólares. El precio objetivo medio de Wall Street ronda los 302 dólares, aproximadamente un 40% por encima del precio actual de las acciones. Pero Goldman Sachs le asigna solo 285 dólares. Ahí es donde radica la discrepancia del mercado.

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