Joder, apalancamiento de 40x, precio de liquidación en 68821, a solo un 10.8% del precio actual.

Este tipo sí que se atreve. Una dirección que empieza por 0x85e abrió en Hyperliquid una posición larga de 73.5 BTC, con un valor de 565万 dólares, un precio medio de 77503 y un apalancamiento de 40x. Ahora BTC cotiza a 77124 y ya está registrando pérdidas no realizadas.
Pero no solo no cerró la posición, sino que además activó una orden TWAP de compra de 1546万 dólares, con el plan de adquirir poco a poco 200.5 BTC durante 48.5 horas. Por ahora solo ha completado el 5%; todavía le queda por comprar el 95%.
No se trata de abrir una nueva posición, sino de seguir aumentando la exposición sobre una posición existente con un apalancamiento de 40x.
¿Qué es una TWAP? Es una orden de precio medio ponderado por tiempo. En pocas palabras, en lugar de comprarlo todo de una vez, compra lentamente por intervalos para evitar el coste de impacto y que el mercado descubra que está acumulando.
Pero el problema es que su posición ya pende de un hilo: el precio de liquidación está en 68821. Si BTC cae apenas un 10%, esta posición de 565万 dólares desaparecerá por completo.
Y lo más extremo es que, si BTC corrige un 5% durante los próximos dos días, esta orden TWAP le asestará un doble golpe.
Por un lado, las pérdidas no realizadas de la posición larga de 73.5 BTC que ya posee aumentarán, acercándolo un paso más a la liquidación. Por otro, la parte no ejecutada de la TWAP seguirá comprando a un precio medio cada vez más alto. En la práctica, estará promediando a la baja sobre una posición perdedora, pero si la dirección es equivocada, promediar a la baja simplemente amplifica las pérdidas. Con un apalancamiento de 40x no hay margen para el error: cualquier movimiento inesperado puede provocar una liquidación.
Desde mayo, este tipo de operaciones de ballenas que abren posiciones largas de BTC con un apalancamiento de 40x han aparecido con frecuencia en Hyperliquid, con tamaños que van desde varios millones hasta decenas de millones.
Esta gente realmente tiene dinero y también se atreve a apostar fuerte. Han utilizado repetidamente TWAP para construir posiciones por lotes, lo que demuestra que no se trata de operaciones impulsivas, sino de maniobras planificadas. Pero una cosa es el plan y otra el mercado.
Puedes controlar el ritmo de compra, pero no puedes controlar el precio de BTC.
La operativa de esta dirección se parece mucho a la de un jugador que duplica su apuesta en la mesa de juego. En la primera mano ya apostó con un apalancamiento de 40x. Al descubrir que las cartas no le favorecen, no solo no se retiró, sino que volvió a apostar una cantidad aún mayor, intentando bajar el precio medio para recuperar todo de una vez con un rebote. En el trading tradicional esto se llama martingala; en el mundo cripto, buscarse la ruina.
Porque, dada la volatilidad de las criptomonedas, una caída del 10% puede producirse en una sola mecha, especialmente durante el fin de semana, cuando la liquidez es escasa: una gran vela bajista puede barrer directamente tu precio de liquidación.
Además, Hyperliquid utiliza contratos perpetuos on-chain, con un mecanismo de liquidación automático. No hay ningún bróker que te llame para pedirte más margen ni existe el colchón de tiempo de «espera, déjame reunir el dinero».
En cuanto el precio llegue a 68821, el contrato inteligente ejecutará automáticamente la liquidación y los 565万 dólares se convertirán en cero en un instante. Todo lo que invertiste antes y lo que compraste después mediante la TWAP acabará convertido en las ganancias de otra persona.
Si este tipo acierta y BTC sigue subiendo durante los próximos dos días, la historia cambiará por completo. La TWAP se ejecutará con éxito, el precio medio de la posición bajará, las pérdidas no realizadas se convertirán en ganancias no realizadas y, con un apalancamiento de 40x, la velocidad a la que se multiplican las ganancias será igualmente impresionante.
Pero el problema es que ahora mismo está bailando sobre un cable, con un abismo insondable debajo y una taza de café caliente en la mano.
Los datos on-chain son transparentes y todo el mundo puede ver su precio de liquidación. ¿Hay gente en el mercado vigilando ese nivel para abrir posiciones cortas? Sin duda. Las grandes cuentas de Hyperliquid se muestran mutuamente sus cartas: tú conoces mi precio de liquidación y yo conozco tu punto de liquidación. Esto ya no es inversión, sino teoría de juegos.
Alguien podría incluso vender agresivamente justo por encima de su precio de liquidación, forzar su liquidación y recoger después los activos baratos.