Anthropic vs DRAM: Dos flujos de capital que reflejan una nueva etapa del auge de la IA

El mercado de la IA está mostrando dos fenómenos que parecen diferentes, pero que en realidad cuentan la misma historia: el capital global compite por comprar infraestructura de inteligencia artificial.
Por un lado, Anthropic se prepara para una de las mayores IPO de la historia. Por otro, los inversores siguen inundando los ETF de memoria DRAM, aunque el precio de estos ETF haya sufrido una fuerte corrección.
Anthropic apunta a una IPO récord
Según los informes, Anthropic apunta a una IPO que podría igualar o incluso superar la oferta de SpaceX, que en junio de 2026 recaudó alrededor de US$75 mil millones, o US$86,2 mil millones tras la opción de sobreasignación. Anthropic incluso podría presentar públicamente el documento S-1 a finales de agosto.

La escala resulta cada vez más razonable al observar el crecimiento de su negocio. Anthropic ha alcanzado una valoración de US$965 mil millones mediante una financiación de Series H por valor de US$65 mil millones, mientras que, según los informes, su tasa de ingresos anualizada ya superó los US$65 mil millones en julio. La empresa también proyecta unos ingresos de US$190–200 mil millones en 2028.
En otras palabras, los inversores públicos no solo comprarán acciones de una empresa de IA, sino también expectativas sobre la escala económica de la próxima generación de IA.
Detrás de la IA, hay una gran apuesta por la memoria
El segundo fenómeno aparece precisamente en la parte menos glamorosa de la IA: los chips de memoria.
Roundhill Memory ETF (DRAM) registró ocho semanas consecutivas de entradas, con alrededor de US$12 mil millones de fondos nuevos en los últimos dos meses. Se informó que las entradas totales desde su lanzamiento en abril incluso alcanzaron alrededor de US$27 mil millones, mientras que los activos bajo gestión ya llegaron a unos US$28 mil millones.
Lo interesante es que ese flujo de fondos se mantuvo a pesar de que el precio de DRAM llegó a caer alrededor de un 28% en un periodo de dos meses.
Esto ofrece una señal importante:
Es posible que los inversores estén comprando una tesis de largo plazo sobre la IA, en lugar de limitarse a perseguir el impulso del precio de los chips.
DRAM ofrece exposición a empresas de memoria globales que suministran DRAM, HBM y NAND, componentes esenciales para los centros de datos de IA.
Sin embargo, su volatilidad sigue siendo elevada. El 18 de agosto, el ETF incluso cayó alrededor de un 8,8% cuando las acciones de memoria sufrieron una fuerte venta masiva.
Dos caras de la economía de la IA
Anthropic representa la capa de aplicaciones e inteligencia.
DRAM representa la capa de infraestructura.
Y ambas muestran lo mismo: las necesidades de computación de la IA siguen creando una demanda de capital a una escala extraordinaria.
Por eso, este desarrollo es más importante que la historia de una sola IPO o un solo ETF.
Si Anthropic logra alcanzar la escala de la IPO de SpaceX mientras las inversiones en memoria siguen fluyendo pese a la corrección de precios, el mercado está dando señales de que la IA empieza a tratarse como un ciclo de inversión a largo plazo.
Pero existe un riesgo que no debe ignorarse: las valoraciones extremadamente elevadas y los grandes flujos de fondos pueden hacer que el sector de la IA sea cada vez más sensible a los cambios en las expectativas de crecimiento.
Conclusión
Anthropic es una apuesta por el “cerebro” de la IA. DRAM es una apuesta por la “infraestructura” que hace funcionar ese cerebro.
Si ambos siguen recibiendo flujos de capital, es posible que el tema de la IA aún no haya entrado en su fase final, sino que esté pasando de ser una simple carrera por los modelos a una carrera por construir toda la economía de la computación.
#GateStockInsightsChallenge