Arthur Hayes ha vuelto a promocionar una operación, y esta vez el objetivo es ETH.

«ETH es la altcoin de gran capitalización más odiada del mercado», «la mayor posición aparte de Bitcoin», «si supera los 3000, arrancará y pronto superará los 5000», «el objetivo de fin de año está al alcance de la mano». ¿No suena muy emocionante? Pero no te apresures a ir con todo; veamos qué ha estado haciendo este hombre últimamente.

En la interpretación de IA de BlockBeats se esconde un detalle: el 19 de diciembre, Hayes transfirió 508 ETH a Galaxy Digital.

Piénsalo: por un lado, en el pódcast dice «si supera los 3000, arrancará», y por otro, está enviando sus monedas al exchange. ¿Qué pretende? ¿Aumentar su posición? ¿O preparar de antemano el camino para vender?

Por supuesto, también puedes decir que transferir fondos a un exchange no significa necesariamente vender; quizá sea para obtener rendimientos, hacer staking o cubrir riesgos.

Pero los veteranos del mundo cripto lo saben: lo que dicen las grandes figuras y lo que hacen con sus billeteras suelen ser dos cosas distintas. Es cierto que el fondo Maelstrom que gestiona podría tener una gran posición en ETH, pero ¿pueden compararse las posiciones del fondo con sus operaciones personales?

Hablemos también de su lógica. Hayes dice: «Como las ganancias de este ciclo no han sido grandes, hay mucho margen para una subida compensatoria». Suena razonable, pero el mundo cripto nunca se rige por la razón. ¿Por qué ETH no ha conseguido subir en este ciclo? Layer2 ha desviado todo el flujo, nuevas blockchains públicas como Solana y Sui le han arrebatado la narrativa, y la gente de la Fundación Ethereum sigue enfrascada en luchas internas, mientras las actualizaciones se retrasan una y otra vez.

Las instituciones sí están comprando ETH, pero no con suficiente fuerza, y a los minoristas les interesa aún menos: el Gas es caro, la experiencia es mala y el efecto de generar ganancias no se compara con el de las memecoins.

Hayes dice: «Una vez que supere los 3000, arrancará el tren de la autosuperación por retroalimentación». Yo lo traduciría así: 3000 es un nivel psicológico; si lo supera, llega el FOMO, y el FOMO se refuerza a sí mismo: cuanto más sube, más se compra. La lógica no es incorrecta, pero la condición previa es que tiene que superar ese nivel. Ahora mismo, ETH todavía está bastante lejos de 3000. ¿Y si no consigue romperlo? Entonces el tren se quedará para siempre en el andén.

Además, la expresión «el más odiado» es muy interesante. El propio Hayes admite que la gente desprecia ETH, así que ¿por qué sigue manteniendo una gran posición? Porque está apostando a que «cuando el rechazo llega al extremo, se produce un giro».

Pero en el mundo cripto también existe otra posibilidad: quizá la gente no lo odia, simplemente ha dejado de interesarse por él. El capital se ha ido a BTC, a Solana y a las criptomonedas vinculadas a la narrativa de la IA, mientras ETH se ha convertido en ese segundo puesto que «ni entusiasma ni resulta fácil de abandonar».