Ley CLARITY: probabilidades, debates y expectativas antes del 15 de septiembre

La Ley CLARITY es un texto destinado a crear un marco regulatorio integral para el mercado cripto de EE. UU. y se considera el proyecto de ley más importante del año. A pesar de meses de negociaciones y un intenso cabildeo, el proyecto de ley se aplazó hasta el 15 de septiembre debido al receso de agosto del Senado. Esta fecha es un punto de inflexión crítico para la primera votación de procedimiento que determinará el destino del proyecto de ley. Los representantes del mercado y de la industria siguen de cerca el resultado de este proceso en septiembre.

Situación actual y probabilidades

La probabilidad de que el proyecto de ley se convierta en ley en 2026 ha disminuido significativamente en los últimos meses. Galaxy Digital situó esta probabilidad en el 10 % a mediados de agosto. Las tasas en los mercados de predicción también han caído por debajo del 20 %. Este descenso se debe principalmente a que el Senado volverá a reunirse a mediados de septiembre, con solo dos o tres semanas de trabajo antes de las elecciones de mitad de mandato. Aprobar el proyecto de ley en todas sus etapas dentro de este ajustado plazo hace aún más difícil superar los obstáculos políticos.

Obstáculos políticos sin resolver

Los tres mayores obstáculos para el proyecto de ley son:

1. Normas éticas: Los demócratas exigen regulaciones más estrictas sobre los ingresos procedentes de criptoactivos obtenidos por el presidente Trump y su familia. El senador Ruben Gallego declaró que han enviado a la Casa Blanca una propuesta de texto de compromiso sobre este asunto, pero que aún no han recibido respuesta. La falta de una resolución sobre este asunto dificulta obtener el apoyo demócrata.
2. Rendimientos de las stablecoins: El sector bancario se opone a las disposiciones del proyecto de ley que permiten obtener rendimientos de las stablecoins, argumentando que esto podría provocar una fuga de depósitos. El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, declaró que se ha reabierto para su discusión un compromiso alcanzado previamente sobre este asunto.
3. Protección de los desarrolladores (BRCA): Existe un desacuerdo entre las fuerzas del orden y los legisladores respecto a las responsabilidades de los desarrolladores de software en los protocolos descentralizados.

Votación de procedimiento del 15 de septiembre

La votación programada para el 15 de septiembre no significa automáticamente que el proyecto de ley vaya a aprobarse. Esta es la votación de procedimiento necesaria para que comience el debate. El proyecto de ley necesita 60 votos para aprobarse. Los republicanos ocupan 53 escaños y, para obtener el apoyo de posibles disidentes dentro del partido, al menos 7-8 demócratas deben votar a favor. Sigue sin estar claro si se conseguirá este apoyo.

Postura de la Casa Blanca y de la industria

El asesor de Cripto de la Casa Blanca, Patrick Witt, declaró que las conversaciones con los demócratas continuarán hasta el 15 de septiembre y que es optimista respecto a un resultado positivo. El presidente Trump también pidió la aprobación de una versión «justa» del proyecto de ley durante una reunión con representantes de la industria. Los directivos de importantes empresas cripto, como Coinbase y Ripple, también están ejerciendo un intenso cabildeo a favor de la aprobación del proyecto de ley.

Posibles medidas de la SEC

Si se aprueba el proyecto de ley, se espera que la SEC anuncie una «exención de innovación» para los valores tokenizados. Esta exención podría permitir la negociación on-chain sin necesidad de un bróker o un exchange bajo ciertas condiciones. El presidente de Securitize, Brett Redfearn, sugirió que la SEC retrasó este anuncio para evitar influir en la votación de la Ley CLARITY y que la regulación podría llegar a principios de octubre. Si el proyecto de ley fracasa, es probable que la SEC intente implementar este tipo de regulaciones bajo su propia autoridad.

Esta publicación no constituye asesoramiento de inversión y tiene únicamente fines informativos sobre las condiciones del mercado.

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