El presidente de la CFTC va a lanzar una bomba mañana.

Michael Selig dejó caer en la conferencia sobre criptomonedas de la Casa Blanca que en la reunión del Comité Asesor de Innovación de mañana compartirá «más detalles sobre la futura vía regulatoria». Suena a trámite rutinario, pero fíjate en el momento: ese mismo día, la CFTC acaba de ir con todo contra dos figuras clave de FTX y Alameda, Caroline Ellison y Gary Wang. Emitió órdenes de consentimiento suplementarias, con una prohibición de operar durante cinco años, una prohibición de registrarse de ocho a diez años y la exigencia de seguir cooperando con las investigaciones.

Por un lado, está saldando viejas cuentas; por otro, está trazando nuevas reglas.

No es una coincidencia, es parte del ritmo.

¿Cuánto tiempo ha pasado ya desde todo el desastre de FTX?

SBF ya está en prisión y la CFTC todavía sigue exigiendo a Ellison y Wang que «continúen cooperando con las investigaciones». ¿Qué significa eso? Que todavía no se ha terminado de desenterrar toda la podredumbre de FTX y que quizá haya peces aún más gordos detrás. Una prohibición de operar durante cinco años y una prohibición de registrarse durante diez años básicamente significa expulsar a estas dos personas del sector cripto para siempre.

Antes todos pensaban que, después de pagar una multa y declararse culpables, el asunto quedaba cerrado. Ahora parece que los reguladores estadounidenses pretenden clavar en la pared, uno por uno, a todos los relacionados con FTX.

Pero lo que merece aún más atención son los «detalles de la vía regulatoria» de mañana.

La CFTC ha estado actuando con mucha intensidad últimamente. Ese mismo día también publicó una solicitud de comentarios sobre contratos de derivados de hashrate. Mercado spot de hashrate, riesgo de manipulación, futuros perpetuos de hashrate… Antes, la gente del sector cripto ni siquiera había oído hablar de estos términos; ahora la CFTC pretende incluirlos oficialmente en mercados cotizados. ¿Qué significa esto? Que el hashrate de la minería se convertirá en un producto financiero negociable, igual que el petróleo y el oro.

El mensaje implícito es muy claro:

Antes, el sector cripto era una zona fuera de la ley; ahora la CFTC pretende incorporar todo al marco regulatorio. Si el hashrate de la minería puede negociarse, las máquinas de minería, la electricidad e incluso todo el ecosistema PoW se financiarizarán. La ventaja es que podrá entrar el capital institucional; la desventaja es que el margen de arbitraje para los inversores minoristas se reducirá cada vez más.

Anthropic también está preparando grandes movimientos: su línea de crédito revolvente supera los 10.000 millones de dólares, lo que claramente allana el camino para una IPO. La empresa matriz de Claude también va a salir a bolsa y la frontera entre la IA y el sector cripto se vuelve cada vez más difusa. En el futuro, lo que comprarás no serán monedas, sino hashrate; en lo que invertirás no serán proyectos, sino infraestructura de IA.