Joder, una recompra de 29 mil millones de dólares. SK Hynix está realmente desesperada.

Hace apenas un mes salió a bolsa en Estados Unidos y recaudó 26,5 mil millones de dólares. En aquel momento, el entusiasmo del mercado por la IA estaba en su punto máximo y la cotización subía como un cohete. Ha pasado solo un mes y ahora saca 29 mil millones para recomprar sus propias acciones. Piénsalo: recaudó 26,5 mil millones y luego gasta 29 mil millones en comprarse a sí misma; lo mires como lo mires, pierde dinero. Pero SK Hynix no tiene alternativa: si no lo hace, la cotización se desplomará.

¿Por qué se desplomaría? Porque el mercado empieza a darse cuenta de algo: ¿cuánto tiempo puede mantenerse realmente el gasto en hardware para la IA? En cuanto salió la noticia de que el crecimiento de Nvidia se estaba ralentizando, toda la cadena de semiconductores empezó a temblar. SK Hynix, como uno de los principales proveedores de chips HBM para Nvidia, está en primera línea. Antes, los inversores habían llevado su capitalización bursátil por encima de 1 billón de dólares, a la par de Samsung. ¿Y ahora? Las operaciones apalancadas empiezan a deshacerse, el índice Kospi surcoreano se mueve como una montaña rusa y la cotización de SK Hynix también cae.

Dicho claramente, esta recompra de 29 mil millones no es una muestra de generosidad para recompensar a los accionistas, sino una medida desesperada para salvarse. ¿Qué dijo el analista Josh Gilbert? «Una señal contundente que satisface las demandas de los inversores desde hace mucho tiempo». Yo lo traduzco: los inversores llevaban cuánto tiempo reclamando: «Habéis ganado tanto dinero, repartid algo». SK Hynix fingía no oírles. Ahora que la burbuja de la IA está a punto de estallar, si no saca el dinero para calmarlos, las instituciones se marcharán.

Y lo más absurdo es que Gary Tan, de Allspring, enfrió los ánimos directamente: «Las recompras solo pueden ofrecer un colchón temporal; los tipos de interés son un factor mucho más importante». La inflación no ha bajado, la deuda pública sigue creciendo, los rendimientos de los bonos continúan elevados y en Irán todavía se está combatiendo. En un entorno así, recomprar acciones por 29 mil millones es como poner una tirita sobre una herida de bala. ¿De verdad va a aguantar?

Hace un mes, cuando salió a bolsa y recaudó fondos, el mercado todavía gritaba: «La IA cambiará el mundo». Un mes después, tiene que recomprar acciones por 29 mil millones para demostrar que «todavía tiene valor». $SKHYV