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SPACEX (SPCX) — Se revela un superinversor, repunte cercano al 40% y hacia dónde se dirige la acción

La mayor revelación del mercado espacial este mes es que el inversor multimillonario Ron Baron, fundador de Baron Capital, construyó discretamente una posición de aproximadamente $25 mil millones en SpaceX utilizando entre $2 mil millones y $3 mil millones de capital invertido desde 2017 en 27 transacciones independientes. Reveló en el pódcast The Compound and Friends que su participación valía alrededor de $25 mil millones en junio y se mantiene por encima de los $20 mil millones, mientras que su firma quiere añadir otros $1 mil millones. Más importante aún, Baron proyecta que SpaceX podría multiplicarse entre 20 y 30 y hasta 40 veces a largo plazo, pronosticando una valoración de $40 billones para 2040 y argumentando que SpaceX podría convertirse en la empresa más grande del planeta. La revelación, combinada con nuevos informes sobre la propiedad institucional, ayudó a impulsar la acción. SPCX subió aproximadamente un 40% desde sus mínimos de principios de agosto, cercanos a $108, ganó alrededor de un 29% en lo que va de mes y recuperó su precio de IPO de $135. La acción cerró en $140 el 14 de agosto, mientras que la sesión nocturna avanzaba hacia $143. Sigue por debajo de su máximo histórico de $225.64, pero la recuperación claramente ha recuperado impulso.

LA HISTORIA DE LA PROPIEDAD INSTITUCIONAL
SpaceX ya no es simplemente una historia impulsada por inversores minoristas. Grandes empresas tecnológicas e inversores institucionales han revelado una exposición significativa, fortaleciendo la narrativa alcista. Alphabet reveló una participación en SpaceX valorada en aproximadamente $94 mil millones al cierre de junio, lo que representa un rendimiento extraordinario desde su inversión inicial. Nvidia reveló una participación de aproximadamente $21 mil millones que incluye alrededor de 122.8 millones de acciones Clase A. AMD reveló casi 3.3 millones de acciones valoradas en más de $565 millones. Tesla también reveló una exposición, mientras que la dotación de Harvard y otros grandes inversores han informado de sus posiciones. Gina Rinehart, de Australia, reveló una posición valorada en alrededor de $1.4 mil millones, y ARK Invest también ha estado comprando acciones.
Estas revelaciones son importantes porque sugieren que los grandes inversores institucionales están cada vez más interesados en la tesis de la combinación de IA y espacio. El argumento alcista ya no se basa únicamente en el entusiasmo minorista. Los grandes inversores se están posicionando ante la posible transformación de SpaceX en una importante empresa de infraestructura de IA, con Starlink proporcionando una base de ingresos ya establecida.

EL CASO DE RON BARON
Ron Baron tiene una larga trayectoria manteniendo empresas de alto crecimiento durante periodos de gran volatilidad. Su inversión en Tesla generó miles de millones en beneficios realizados pese a múltiples caídas, y parece estar aplicando una estrategia similar a SpaceX a largo plazo. Su tesis es que SpaceX está evolucionando más allá de una empresa aeroespacial tradicional. Starlink ya es un importante generador de ingresos, mientras que el negocio emergente de IA podría volverse mucho más grande con el tiempo.
Baron ha sugerido que SpaceX podría alcanzar eventualmente una valoración de $40 billones y ha indicado que su firma quiere invertir otros $1 mil millones. Su argumento se basa en la escala potencial de la empresa más que en sus beneficios actuales. Si SpaceX combina con éxito Starlink, la infraestructura de lanzamientos, la tecnología satelital, la computación de IA y negocios relacionados, su mercado direccionable podría llegar a ser mucho mayor que la industria espacial tradicional. Esa visión a largo plazo es una de las principales razones por las que los inversores están dispuestos a aceptar una valoración extremadamente elevada hoy.

EL NEGOCIO SUBYACENTE
SpaceX tiene actualmente dos grandes motores de crecimiento. Starlink sigue siendo el negocio principal y el mayor contribuyente a los ingresos, respaldado por el crecimiento de suscriptores, los contratos gubernamentales, la demanda empresarial y una red global en expansión. Sus ingresos recurrentes por conectividad proporcionan la base para el conjunto de la empresa.
El segundo motor es la infraestructura de IA, y es aquí donde el mercado se está entusiasmando cada vez más. En el segundo trimestre, los ingresos totales supuestamente aumentaron un 92% interanual hasta $7.81 mil millones, mientras que los ingresos de IA se dispararon un 247.5% hasta aproximadamente $2.6 mil millones. Elon Musk ha indicado que la IA podría llegar a representar la mayor parte de la valoración de SpaceX en un plazo de cuatro a cinco años. La empresa tiene como objetivo aumentar significativamente su capacidad informática, incluido un objetivo de alrededor de 10 gigavatios para 2027, mientras trabaja con Nvidia en sistemas de IA y explora una importante infraestructura de chips con Tesla.
En términos sencillos, SpaceX está intentando evolucionar de una empresa aeroespacial y satelital a una plataforma de infraestructura de IA con la tecnología espacial como núcleo. Si esa transformación tiene éxito, la valoración actual podría terminar viéndose muy diferente. Sin embargo, los inversores ya están pagando ahora por ese potencial futuro.

LA VALORACIÓN FUNDAMENTAL
La mayor preocupación es la valoración. SpaceX aún no es rentable. Los ingresos acumulados de los últimos doce meses rondan los $23.04 mil millones, mientras que el beneficio neto declarado es una pérdida de aproximadamente $8.89 mil millones y el BPA es negativo, de $1.11. La acción cotiza a aproximadamente 65 veces sus ventas, un múltiplo extremadamente agresivo para una empresa que todavía genera pérdidas.
El balance y el crecimiento de los ingresos ofrecen motivos para el optimismo, pero una valoración tan elevada deja muy poco margen para la decepción. Cualquier desaceleración del crecimiento de la IA, una expansión más débil de Starlink, un mayor gasto o problemas de ejecución podrían provocar una importante reevaluación. Esto explica por qué SPCX cayó anteriormente más de un 20% desde sus máximos de junio y julio.
Los bajistas sostienen que la valoración se ha adelantado demasiado a los fundamentales. Gary Black ha indicado que estaría más interesado por debajo de $100, mientras que Piper Sandler ha adoptado una visión más cautelosa. Por el lado alcista, Morgan Stanley ha mantenido una perspectiva de Sobreponderar con un objetivo de $300 y ha descrito a SpaceX como una potencial empresa con crecimiento compuesto generacional. El punto clave es que los inversores están comprando la historia del crecimiento futuro, no los beneficios actuales. Esto convierte a SPCX en una oportunidad de alta convicción, pero también de alto riesgo.

EL PANORAMA TÉCNICO
Técnicamente, la estructura ha mejorado considerablemente tras la recuperación de agosto. SPCX cotiza por encima de su media móvil de 50 días, cercana a $132, y de su media móvil de 100 días, alrededor de $123. Lo más importante es que la acción ha recuperado el nivel de IPO de $135, que ahora es una zona de soporte importante.
La resistencia inmediata se encuentra entre $151 y $154.60. Un cierre diario decisivo por encima de esta zona fortalecería la configuración alcista y podría abrir el camino hacia $190 a $199. Algunas lecturas técnicas de más corto plazo identifican la región de $198 a $208 como otra zona de resistencia importante.
A la baja, la primera zona de soporte se sitúa entre $132 y $135. Por debajo de ella, la siguiente zona importante está entre $124 y $128. El soporte más profundo se encuentra alrededor de $106 a $108, que marca los mínimos de agosto y el origen del repunte más reciente.
Los indicadores de impulso están mixtos, pero no señalan una sobrecompra extrema. El RSI se sitúa alrededor de 54, el MACD sigue siendo favorable, mientras que el indicador estocástico ha comenzado a girarse a la baja después del fuerte repunte. Esto sugiere que la acción podría necesitar consolidarse en lugar de continuar subiendo de inmediato.
Mientras SPCX se mantenga por encima de $135, el sesgo a corto plazo seguirá siendo alcista. Una ruptura por debajo de $124 debilitaría la recuperación y podría llevar la acción de nuevo hacia $108.

ESTRATEGIA DE TRADING
Mi enfoque respecto a SPCX sería disciplinado, no agresivo, porque se trata de una acción de alta beta y elevada volatilidad. Perseguir velas alcistas pronunciadas puede ser peligroso.
Para los inversores que aún no tienen una posición, una zona de entrada más limpia sería un retroceso hacia $132 a $136, en lugar de comprar agresivamente alrededor de $140 o más. El principal detonante de ruptura es un cierre decisivo por encima de $151 a $154. Una ruptura confirmada podría llevar potencialmente la acción hacia la región de $180 a $200.
Los accionistas actuales podrían considerar tomar beneficios parciales cerca de niveles de resistencia importantes, como $151 y posteriormente alrededor de $190 a $200 si se alcanzan esos objetivos. Un stop de operación por debajo de aproximadamente $124 puede ayudar a controlar el riesgo bajista, aunque la tolerancia al riesgo individual debería determinar el tamaño de la posición.
La regla más importante es no sobreasignar capital a SPCX simplemente porque la narrativa resulte atractiva. Una acción narrativa volátil puede moverse un 10%, un 20% o más en un periodo corto. Por tanto, el tamaño de la posición es tan importante como el precio de entrada.

EL RIESGO DEL DESBLOQUEO DE ACCIONES
Uno de los mayores riesgos estructurales es la serie de próximos desbloqueos de acciones. SpaceX tiene un calendario escalonado, no un único evento de desbloqueo. Un tramo importante de aproximadamente 911.5 millones de acciones de personas con información privilegiada y empleados pasó a ser elegible alrededor del periodo del 7 al 9 de agosto, aumentando significativamente el free float.
Se esperan desbloqueos adicionales, incluidos aproximadamente 319 millones de acciones alrededor del 20 de agosto y otro tramo alrededor del 9 de septiembre, con más acciones que podrían pasar a ser elegibles dependiendo del precio de la acción y de las condiciones aplicables. Se espera que el último periodo importante de bloqueo tenga lugar alrededor de diciembre.
Esto crea un exceso de oferta significativo. El argumento alcista es que la demanda institucional y el fuerte impulso podrían absorber las acciones adicionales. El desbloqueo de agosto fue seguido por un repunte en lugar de un desplome, lo cual resulta alentador. Sin embargo, la disponibilidad de más acciones aún puede generar presión vendedora, especialmente si el mercado general se debilita.
Por esta razón, SPCX no debería tratarse como una simple inversión de comprar y olvidar. Los inversores deben vigilar tanto el impulso del precio como el calendario de desbloqueos.

LOS DOS GRANDES CATALIZADORES
Los próximos grandes catalizadores son los resultados y el periodo de desbloqueo de diciembre. El informe de resultados del 2 de septiembre será especialmente importante porque las expectativas ya son elevadas. Los inversores querrán ver un crecimiento continuo de los ingresos de IA, una fuerte expansión de Starlink y una hoja de ruta creíble para las ambiciones de infraestructura de IA de la empresa.
Un informe de resultados sólido, combinado con una demanda institucional continua, podría ayudar a SPCX a superar $151 a $154 y avanzar hacia $190. Por otro lado, unos resultados decepcionantes, unas previsiones más débiles o una dilución inesperada podrían hacer que la acción volviera rápidamente hacia la zona de soporte de $132 a $135.
El desbloqueo de diciembre es otro evento importante. La posibilidad de negociar acciones adicionales podría aumentar la oferta y la volatilidad. El mercado podría comenzar a valorar este riesgo mucho antes de la fecha real de vencimiento. Por tanto, esperar a que el mercado establezca una tendencia clara después del evento puede ser más seguro que intentar predecir el máximo o el mínimo exactos.

SENTIMIENTO DEL MERCADO Y OPINIÓN FINAL
El sentimiento del mercado en torno a SPCX está realmente dividido. Los alcistas señalan la enorme convicción de Ron Baron, las importantes revelaciones de posiciones institucionales de Nvidia y Alphabet, el rápido crecimiento de los ingresos de IA, el negocio consolidado de Starlink, las ventajas tecnológicas de la empresa y objetivos alcistas de analistas como el objetivo de $300 de Morgan Stanley.
Los bajistas se centran en la valoración de 65 veces las ventas, las pérdidas persistentes, el gran número de acciones bloqueadas, los próximos desbloqueos y la posibilidad de que las expectativas se hayan adelantado demasiado a los fundamentales. Sostienen que incluso una gran empresa puede convertirse en una mala inversión si se compra a una valoración excesiva.

Mi conclusión general es que SPCX es una acción narrativa de alto potencial con auténticos vientos de cola tecnológicos, pero también conlleva un riesgo extremo de valoración y volatilidad. La reciente recuperación de aproximadamente un 40% demuestra que la confirmación institucional y el fuerte impulso pueden cambiar rápidamente el sentimiento, pero el repunte no elimina los riesgos fundamentales.
Por tanto, la estrategia disciplinada consiste en evitar el FOMO, vigilar la zona de soporte de $132 a $135 y considerar los retrocesos en lugar de perseguir la fortaleza. Una ruptura sostenida por encima de $151 a $154 mejoraría la configuración alcista y podría abrir el camino hacia $190 a $200. A la baja, $124 es un nivel de advertencia importante, mientras que $106 a $108 sigue siendo el suelo de referencia más profundo.
SpaceX podría convertirse finalmente en una de las empresas tecnológicas más valiosas del mundo si sus ambiciones con Starlink y la IA tienen éxito. Pero con la valoración actual, los inversores están pagando un precio elevado por ese futuro. La oportunidad es significativa, pero también lo es el riesgo. El tamaño de la posición, la paciencia y las salidas disciplinadas son esenciales.