En la cartera de acciones estadounidenses publicada por Harvard, una sola posición en SpaceX representa más de la mitad.

El último 13F muestra que Harvard Management Company poseía aproximadamente 12,94 millones de acciones de SpaceX a finales de junio, con un valor de unos 2.210 millones de dólares en ese momento; mientras que el total de activos en acciones estadounidenses divulgados en todo el documento era de aproximadamente 4.260 millones de dólares. En otras palabras, solo SpaceX era más grande que la suma del resto de las posiciones divulgadas.

Pero aquí es donde resulta más fácil interpretar mal la información: esto no significa que Harvard haya invertido recientemente 2.200 millones de dólares en SpaceX. SpaceX salió a bolsa recién en junio, por lo que es muy posible que estas acciones incluyan posiciones mantenidas durante años y obtenidas anteriormente mediante colocaciones privadas o fondos de capital riesgo. El 13F solo nos indica qué poseía a finales de junio, no cuándo compró ni cuál fue el coste.

Y eso es precisamente lo más interesante. Los inversores minoristas empezaron a debatir si los 140 dólares eran caros solo después de que SpaceX saliera a bolsa, mientras que muchas instituciones apostaron por el sector aeroespacial comercial hace ya diez años. La inversión de aproximadamente 900 millones de dólares que Alphabet realizó en SpaceX en su momento había alcanzado, a finales de junio, un valor contable de hasta unos 94.200 millones de dólares.

SpaceX cerró el viernes más recientemente cerca de los 140 dólares, lo que supone una caída de aproximadamente el 18% desde los 170,86 dólares de finales de junio. Si la posición de Harvard no ha cambiado, el valor contable de 2.210 millones de dólares al cierre del trimestre ahora se habría reducido aproximadamente a 1.810 millones de dólares.

Por eso, esta no es simplemente una historia de que “Harvard es optimista respecto a SpaceX”, sino una cuestión de horizonte temporal de la inversión: muchas veces, las ganancias más extraordinarias no se obtienen persiguiendo una acción después de su salida a bolsa, sino adquiriendo las posiciones con antelación, cuando nadie tenía todavía una visión clara.

Por supuesto, comprar pronto no significa que el precio nunca vaya a ser demasiado alto. SpaceX sigue siendo una empresa valorada en el rango del billón de dólares, y sus negocios de IA, Starlink y cohetes requieren enormes inversiones de capital. La verdadera pregunta que planteará el mercado en la próxima etapa es: con una valoración tan elevada, ¿cuándo lograrán los beneficios ponerse al día?

Lo más importante de estos 2.200 millones de dólares de Harvard no es que “hasta las universidades de prestigio persigan las acciones de moda”, sino que nos recuerdan algo: el clímax que vemos en el mercado público suele ser simplemente el resultado de que el capital inicial ya lleva muchos años avanzando. $SPCX #SpaceX #股票交易分享挑战