Mientras otros queman dinero para desarrollar IA, Google utiliza los ingresos obtenidos de las búsquedas y la publicidad para financiar la IA; este podría ser precisamente el aspecto que Berkshire realmente valora.

Buffett por fin ha apostado fuerte por Google, y de una sola vez la convirtió en la tercera mayor posición de Berkshire.

El último formulario 13F muestra que, en el segundo trimestre, Berkshire aumentó directamente un 83% su posición en Alphabet, de 57,8 millones de acciones a casi 106 millones, con un valor aproximado de 37.800 millones de dólares, solo por detrás de Apple y American Express.

En una frase: Berkshire, que durante mucho tiempo ha tenido como principios centrales “entender el negocio y el flujo de caja”, ahora empieza a considerar Google un activo estratégico, y no simplemente una posición de prueba en el sector tecnológico.

Lo más interesante es que el propio Buffett ya ha dicho claramente que la idea de invertir inicialmente en Alphabet fue suya. En el segundo trimestre, Berkshire compró acciones por un total de 23.500 millones de dólares y vendió 3.700 millones, poniendo fin además a 14 trimestres consecutivos de ventas netas.

Lo que realmente merece atención no es que “Buffett también haya empezado a perseguir la IA”. Lo más especial de Alphabet es que ya cuenta con máquinas de generar efectivo como el buscador, YouTube y Cloud; ahora Gemini y la infraestructura de IA simplemente añaden otra capa a ese imperio comercial existente.

Esto es diferente de muchas empresas puramente dedicadas a la IA: otras primero queman dinero y esperan a encontrar un modelo de negocio, mientras que Google utiliza su flujo de caja existente para apostar por la próxima generación de puertas de entrada.

Por supuesto, los riesgos también son muy claros. Si el gasto de capital en IA sigue aumentando y Gemini finalmente no consigue impulsar de forma significativa los ingresos de las búsquedas, Cloud y los clientes empresariales, el mercado volverá a ajustar cuentas por esas enormes inversiones realizadas hoy.

Por eso prefiero interpretar esta ampliación de posición de Berkshire como una apuesta no por el “concepto de la IA”, sino por la capacidad de Google para utilizar su flujo de caja actual y superar toda la carrera armamentística de la IA.

La verdadera pregunta ahora es: ¿Buffett ha comprado esta vez un gigante tecnológico barato o la próxima puerta de entrada de la IA?

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