La competencia por la valoración de la IA ya ha pasado de “contar historias” a “competir por los ingresos”

La competencia entre OpenAI y Anthropic se está extendiendo desde las capacidades de los modelos hasta los mercados de capitales.

Las últimas noticias indican que los ingresos anualizados de OpenAI podrían superar los 40.000 millones de dólares, casi el doble que a finales de 2025. El principal incremento proviene de las herramientas de programación con IA, las suscripciones y las actividades de comercialización. Sin embargo, cabe señalar que esta cifra se calcula a partir del ritmo de ingresos actual y no equivale a los ingresos anuales efectivamente obtenidos.

El crecimiento de Anthropic es aún más impresionante. En la imagen se menciona que sus ingresos del segundo trimestre superaron los 11.500 millones de dólares, aunque las informaciones actualmente más fiables sitúan la cifra en aproximadamente 10.900 millones de dólares, frente a los 4.800 millones del primer trimestre. Además, se prevé que registre por primera vez un beneficio operativo trimestral de aproximadamente 559 millones de dólares. En mayo, la empresa completó una ronda de financiación de 65.000 millones de dólares, alcanzando una valoración de 965.000 millones de dólares después de la inversión.

El mercado incluso ha empezado a debatir una valoración de salida a bolsa de Anthropic superior a los 2 billones de dólares, pero esto claramente estaría descontando por adelantado las expectativas de crecimiento de varios años futuros.

Mi opinión es que lo que realmente decidirá al ganador en esta competencia por la valoración de la IA no será quién obtenga unos puntos más en las clasificaciones de modelos, sino quién logre transformar el gasto intensivo en capacidad de cómputo en un flujo de caja sostenible. El crecimiento de los ingresos es frenético, pero las valoraciones avanzan aún más rápido. Si el crecimiento queda por debajo de las expectativas, no solo se verán afectadas ambas empresas: también se reevaluará al mismo tiempo la lógica de valoración de los chips, los centros de datos, la computación en la nube e incluso de todo el sector tecnológico. #OpenAI年化营收超400亿美元 @Gate 广场