#7月CPI符合预期通胀继续降温 Estos datos del IPC coincidieron con lo esperado y, junto con los datos de nóminas no agrícolas, inesperadamente débiles, publicados anteriormente, las expectativas del mercado de una subida de tipos de la Fed en septiembre se han enfriado significativamente. Si los datos del PCE de julio, previstos para finales de este mes, también muestran una desaceleración, eso eliminaría aún más la posibilidad de una subida de tipos en septiembre.

#7月CPI符合预期通胀继续降温 Los datos del IPC de esta ocasión estuvieron en línea con las expectativas y, sumados a la inesperada debilidad de los datos de empleo no agrícola publicados anteriormente, enfriaron notablemente las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Si los datos del PCE de julio, que se publicarán a finales de este mes, también muestran una desaceleración, esto reduciría aún más la posibilidad de una subida de tipos en septiembre.

Las elecciones están cada vez más cerca, por lo que no sería conveniente subir los tipos en septiembre. Además, Waller, el responsable de la Fed, ha presidido dos reuniones y ha dejado la impresión de estar bastante perdido: sus declaraciones han sido ambiguas y su postura, bastante cambiante. En un momento habla de la inflación medida por la media recortada, luego de la inflación impulsada por la IA y, poco después, de que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense (los tipos reales) ha tenido un efecto equivalente al de una subida de tipos, lo que nos ha dejado completamente desconcertados.

Creo que, si el PCE de finales de este mes sale bien y los datos del próximo mes no superan las expectativas, entonces prácticamente quedará confirmado que no habrá una subida de tipos en septiembre. Si los datos del próximo mes vuelven a dar un salto, las expectativas de una subida en septiembre podrían repuntar nuevamente.

Para el mercado, quizá la decisión de subir o no los tipos en septiembre ya no sea tan sensible.