#存储芯片股集体走强 ¿Cuánto tiempo más subirán las acciones de chips? Mientras no se detenga la señal de las subidas de precios de la memoria, no hay que entrar en pánico

Al cierre nocturno de las bolsas estadounidenses, los semiconductores fueron el sector más destacado de todo el mercado. Micron subió casi cinco puntos en una sola noche, mientras que Nvidia e Intel también avanzaron más de tres puntos; el índice de semiconductores de Filadelfia se tiñó completamente de rojo (el rojo indica subidas y el verde, bajadas). Salvo Broadcom, que prácticamente no se movió, casi no se veía ninguna línea verde.
¿Esta subida apenas está comenzando o ya se acerca al techo?

La señal más concreta: ¿se han detenido o no las subidas de precios de la memoria?
La subida de precios de la memoria es el pilar más sólido de esta ronda de los semiconductores
Primero, aclaremos algo: ¿hacia dónde fluye ahora principalmente el dinero de los semiconductores? La respuesta es la memoria.
Los datos de TrendForce están ahí: los precios contractuales de la DRAM subieron entre un 58% y un 63% intertrimestralmente en el segundo trimestre de 2026; la NAND Flash fue aún más contundente, con una subida intertrimestral de entre el 70% y el 75% en el segundo trimestre, mayor incluso que la de la DRAM.
¿Qué significa esto? Hace un año no habrías creído ni bajo tortura que los módulos de memoria y las unidades SSD pudieran subir tanto.
¿Por qué suben tan violentamente? No es especulación: la oferta y la demanda realmente se han desconectado. Por un lado está la demanda: la computación de IA exige memoria frenéticamente. La memoria de alto ancho de banda, como la HBM, es acaparada por las tarjetas de Nvidia y por los grandes centros de computación de IA; los fabricantes están desviando toda su capacidad hacia la HBM de gama alta y, como resultado, la DRAM y la NAND estándar han empezado a escasear.
Por otro lado, nadie quiere ampliar la producción de productos estándar. Durante los últimos dos años, la caída de la memoria hizo que los fabricantes sufrieran pérdidas profundas. Ahora que por fin ha llegado un superciclo de subidas de precios, ¿quién querría ampliar la capacidad por adelantado para hacer bajar los precios? La capacidad sigue limitada, mientras la demanda continúa creciendo. Por eso, esta ronda de subidas seguirá en el tercer trimestre; las instituciones prevén que la DRAM subirá otro 13% a 20% en el tercer trimestre, y Citi pronostica que el precio de los DDR5 RDIMM de Samsung será de 1402 dólares en el tercer trimestre, un 13% más intertrimestral. El superciclo podría prolongarse hasta 2027 o 2028, pero Bernstein también advierte del riesgo de una posible caída desde niveles máximos en 2027.
Pero mientras los precios contractuales de la memoria sigan subiendo, el dinero de esta tendencia principal de los semiconductores no se retirará fácilmente.
Algunos dicen que esta subida es «el último festín». ¿Es realmente así?
Últimamente circula en el mercado la idea de que, con la memoria subiendo tanto y los semiconductores estadounidenses marcando máximos nuevos a diario, esto se parece mucho a la locura previa al techo de 2021, por lo que aconsejan salir cuanto antes. Pero equiparar 2026 con 2021 es tratar dos situaciones completamente distintas como si fueran una sola.
¿Qué subió en 2021? El pánico por la escasez. La cadena de suministro se rompió durante la pandemia y todos empezaron a acaparar productos presa del pánico; los precios subieron porque la gente «temía no poder comprarlos». ¿Cuál fue el resultado? Cuando desapareció el pánico, los pedidos duplicados se convirtieron en cancelaciones y los inventarios se acumularon hasta las nubes; los precios se desplomaron. La base de aquella subida era débil: eran las emociones.
¿Qué está subiendo en 2026? La demanda real de computación de IA. Las tarjetas de Nvidia y los centros de computación de IA exigen HBM agresivamente; toda la capacidad se está desviando hacia la gama alta y, en cambio, los productos estándar presentan un déficit. Esta demanda no es el pánico de «temer no poder comprar», sino un incremento real generado por la expansión de la computación. La demanda es sólida, no ficticia.
En una frase: 2021 fue «acaparar por miedo a la escasez»; 2026 es «escasez real de capacidad». El pánico desaparecerá, pero la expansión de la computación no se detendrá por las fluctuaciones del sentimiento del mercado. Así que no hay que dejarse intimidar por la simple idea de que «si ha subido demasiado, tiene que bajar» y el consiguiente retorno a la media. Lo que hay que observar es si se ha detenido el engranaje de la demanda: mientras la IA siga expandiéndose, el déficit de memoria no podrá cubrirse.
Por supuesto, esto no significa lanzarse con los ojos cerrados. Hasta la lógica más sólida puede llegar a estar descontada en exceso por el precio. Por eso hay que «mirar el volumen, no las sensaciones». #我的七夕交易分享 $INTC ‌