PERSPECTIVAS DEL ORO AGOSTO DE 2026

$PAXG $XAU

- Las compras de los bancos centrales siguen siendo un importante apoyo estructural para el oro
- China continúa aumentando sus reservas de oro y respaldando la demanda física
- Otros bancos centrales están diversificando sus reservas para alejarse de una exposición excesiva al USD
- La caída de los rendimientos reales y un dólar estadounidense más débil serían fuertemente alcistas
- Unos rendimientos de los bonos más altos y un dólar más fuerte siguen siendo los principales riesgos a la baja
- Las entradas en ETF podrían ser el catalizador clave para el próximo gran movimiento alcista
- La demanda de joyería está bajo presión debido a los precios elevados, especialmente en China y la India
- La oferta minera cambia lentamente; el reciclaje aumenta cuando los precios son altos

PERSPECTIVA A 1 MES

Neutral a ligeramente alcista.

El oro podría consolidarse o negociarse en un amplio rango a menos que aparezca un catalizador importante. Los principales factores alcistas incluyen unos rendimientos más bajos de los bonos estadounidenses, un dólar más débil, una escalada geopolítica, datos económicos más débiles o nuevas entradas en ETF.

Escenario esperado: aproximadamente entre -5% y +5% desde los niveles actuales.

PERSPECTIVA A 6 MESES

Ligeramente alcista.

La perspectiva general sigue siendo positiva porque las compras de los bancos centrales, la acumulación de reservas de China, la incertidumbre geopolítica, las preocupaciones fiscales y sobre la deuda, y una posible relajación monetaria continúan respaldando la demanda.

Escenario alcista: entre +5% y +20% si los rendimientos caen, aumenta el riesgo de recesión o se intensifica la tensión geopolítica.

Escenario bajista: entre -5% y -15% si la economía estadounidense se mantiene fuerte, los rendimientos de los bonos suben, el dólar se fortalece y los inversores se orientan decididamente hacia activos de riesgo.

QUÉ VIGILAR

- Rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años y rendimientos reales
- Índice del dólar estadounidense (DXY)
- Expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal
- Entradas o salidas de los ETF de oro
- Compras mensuales de oro para las reservas del PBoC
- Anuncios de compras de otros bancos centrales
- Demanda física de China y prima del oro de Shanghái
- Importaciones de la India, demanda de joyería y temporada de festividades
- Acontecimientos geopolíticos
- Datos de inflación y recesión

CONCLUSIÓN

El oro sigue contando con un respaldo estructural, pero es probable que la volatilidad a corto plazo continúe. La confirmación alcista más sólida sería la caída de los rendimientos reales, un dólar estadounidense más débil, una reactivación de la demanda de ETF y la continuidad de las compras de los bancos centrales.

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