La forma de valorar el Bitcoin es similar a la de las acciones, el oro y los bienes raíces. Ninguno de ellos tiene ninguna intrínseca.
Escrito por:
El precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 25% desde su punto máximo histórico de 109,000 dólares, por lo que los críticos han comenzado a atacar nuevamente. Tan puntuales como un reloj.
Una crítica común hacia Bitcoin es su falta de valor intrínseco. Este argumento es a menudo afirmado con confianza y un toque de arrogancia por los escépticos de Bitcoin, como si al declarar esto como un hecho, se pudiera resolver de manera definitiva el debate sobre la importancia de Bitcoin. Aseguran que, sin valor intrínseco, Bitcoin no vale nada, ¡y la discusión termina aquí!
Aquí hay un ejemplo reciente:
Esos "Dividend Bros" que critican a Bitcoin me irritan más que otros, porque prefieren ganar un poco menos de dinero por ingresos.
De todos modos, creo que sería interesante responder directamente a esta crítica, ya que también es muy común en nuestra comunidad.
¿Qué es el valor intrínseco?
Según el "Diccionario de Oxford", la palabra "intrínseco" significa "perteneciente por naturaleza, esencial". Por lo tanto, el término "valor intrínseco" debe referirse a que el valor de un activo es en cierta medida parte de sus atributos esenciales.
Investopedia define el valor intrínseco como:
「……una medida del valor de un activo obtenida a través de cálculos objetivos o modelos financieros complejos, en lugar de utilizar el precio de mercado actual de ese activo.»
Esta definición implica que un activo específico tiene algún valor inherente que puede ser descubierto objetivamente en el mundo real, de la misma manera que se determina que el agua está compuesta por dos partes de hidrógeno y una parte de oxígeno. De igual manera, el valor del activo se considera como un atributo de ese activo, algo definitorio.
Al leer más en la página de Investopedia, inmediatamente se encuentra una contradicción.
No hay un estándar unificado sobre cómo calcular el valor intrínseco de una empresa o acción. Los analistas financieros intentan medir el rendimiento financiero real de un activo a través del análisis fundamental y el análisis técnico, para determinar su valor intrínseco.
¿Espera? ¿No dijiste que el valor intrínseco es "objetivo", pero ahora dices "no hay un estándar unificado"? ¿Qué está pasando?
Un método comúnmente utilizado por analistas financieros e inversores para determinar el valor intrínseco de un activo es el análisis de flujo de caja descontado (DCF). Básicamente, intentan calcular el valor actual del activo en función de los flujos de caja que genera, así como el precio al que pueden comprarlo en el mercado. Aunque este método puede ser "efectivo" en un momento dado, es difícil afirmar que cualquier número que calcules sea inherente al activo que estás evaluando.
El simple hecho de que el mercado negocie este activo a diferentes precios demuestra preliminarmente que la valoración DCF no es inherente al propio activo.
Algunos activos no generan flujo de caja, sin embargo, el mercado aún los valora. ¿Por qué?
Los entusiastas del oro suelen clamar en voz alta que el Bitcoin carece de valor intrínseco. Por supuesto, el oro se utiliza en productos como joyería y electrónica, mientras que el Bitcoin no tiene utilidad en el mundo real. Sin embargo, el valor de mercado del oro supera con creces su valor industrial.
Los inversores en bienes raíces creen que los activos que prefieren tienen un valor intrínseco, ya que pueden servir como lugar de residencia o para llevar a cabo negocios. La gente necesita un techo que los proteja de la lluvia, ¿verdad? Sin embargo, el precio de exactamente la misma casa o edificio en la ciudad de Nueva York o junto a la playa será mucho más alto que en una comunidad en un callejón sin salida en Oklahoma.
Cuando la gente habla de "valor intrínseco", realmente se refiere a "utilidad". Las acciones están vinculadas a negocios que generan flujo de efectivo, proporcionando la utilidad de un flujo de ingresos. El oro ofrece la utilidad de llevar joyas preciosas y realizar cálculos. Los bienes raíces proporcionan a las personas vivienda o lugares para vacacionar.
Aunque todo esto es cierto, cada persona tiene una opinión diferente sobre el valor de los activos y su utilidad.
Todo valor es subjetivo
Todo está en nuestra mente.
El valor de cualquier objeto, servicio o activo no reside en el objeto mismo, sino que es determinado por la percepción, preferencias y necesidades de las personas. Como dijo el economista austriaco Carl Menger:
«El valor es el juicio que hacen las personas ahorrativas sobre la importancia de los bienes que poseen para mantener su vida y bienestar. Por lo tanto, el valor no existe fuera de la conciencia de las personas.»
El valor no reside en las propiedades físicas o tangibles de un objeto, como el oro en una moneda o el silicio en una computadora, sino en el interior de las personas. Por ejemplo, para una persona que se está muriendo de sed en el desierto, un vaso de agua puede ser un tesoro invaluable, pero para alguien que puede obtener agua limpia fácilmente, casi no tiene valor. Las propiedades intrínsecas del agua no han cambiado, pero su valor varía drásticamente según el contexto y las necesidades personales. De manera similar, una obra de un artista famoso puede venderse por millones de dólares en una subasta, no por el costo del lienzo o la pintura, sino porque la gente la considera hermosa, históricamente significativa o un símbolo de estatus.
Esto no significa que el valor sea arbitrario o carezca de sentido. Está estrechamente relacionado con la psicología humana, la cultura y el comportamiento económico. Los individuos otorgan importancia según la utilidad, la escasez, el significado cultural o el apego emocional. Esta importancia se traduce en nuestro juicio de valor sobre cosas específicas. Por supuesto, esto también se aplica al oro, bienes raíces y acciones, así como al deseo de agua cuando se tiene sed o a las obras de arte en una galería.
Cuando pensamos en el valor de los activos financieros, todo es especulativo. Ya sean acciones, bienes raíces, oro o Bitcoin, el valor de cada activo proviene principalmente de la creencia individual en su valor futuro. Esta creencia o percepción del valor futuro moldea la demanda actual, impulsando los precios hacia arriba o hacia abajo según las expectativas colectivas. Dado que estas expectativas pueden cambiar debido a noticias económicas, eventos políticos, innovaciones tecnológicas y la psicología humana, el valor de los activos financieros es esencialmente especulativo y líquido.
Valoración de Bitcoin
Espero que en este momento esté claro:
Nada tiene "valor intrínseco", al menos no de la manera en que la mayoría de las personas usan este término.
Cada persona evalúa los activos de manera diferente y subjetiva según su propia perspectiva y prioridades.
Comprar, vender o mantener cualquier activo es una especulación sobre el futuro.
La forma de valorar Bitcoin es similar a la de las acciones, el oro y los bienes raíces. Ninguno de ellos tiene ningún valor intrínseco. Las personas evalúan estos activos y deciden cuánto valen para ellas según la utilidad y el retorno que esperan obtener al poseerlos.
A medida que pasa el tiempo, la utilidad que ofrece Bitcoin se vuelve clara para cada vez más personas, quienes eligen comprarlo y mantenerlo.
Una oferta absolutamente fija que no puede ser alterada por gobiernos, bancos u otros grupos de interés poderosos, lo que significa que tu participación no se devaluará.
Sus características digitales y capacidad de autoliquidación significan que se puede transferir a cualquier parte del mundo en cualquier momento y a un costo relativamente bajo.
Tener la clave privada de Bitcoin significa que tienes un control soberano unidireccional sobre la riqueza y no existe riesgo de contraparte.
Al cambiar la discusión hacia la utilidad en lugar del valor intrínseco, se revela inmediatamente la contradicción de aquellos críticos que se oponen a Bitcoin basándose en este argumento. Si el valor depende de la utilidad que un activo proporciona a las personas, y esta utilidad es evidente, entonces lógicamente, Bitcoin tiene un valor considerable para muchas personas. Esta es precisamente la situación que estamos viendo en el mercado.
Bitcoin hoy en día tiene una valoración en el mercado que alcanza varios billones de dólares, y a medida que más personas descubran su utilidad, este valor seguirá aumentando en billones.
A medida que la comprensión de las personas sobre qué es Bitcoin, cómo funciona y la utilidad que aporta sigue cambiando, el precio de Bitcoin continuará fluctuando. Pero para Bitcoin o cualquier otro activo, este proceso no tiene nada de "intrínseco".
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¿Bitcoin no tiene valor intrínseco?
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El precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 25% desde su punto máximo histórico de 109,000 dólares, por lo que los críticos han comenzado a atacar nuevamente. Tan puntuales como un reloj.
Una crítica común hacia Bitcoin es su falta de valor intrínseco. Este argumento es a menudo afirmado con confianza y un toque de arrogancia por los escépticos de Bitcoin, como si al declarar esto como un hecho, se pudiera resolver de manera definitiva el debate sobre la importancia de Bitcoin. Aseguran que, sin valor intrínseco, Bitcoin no vale nada, ¡y la discusión termina aquí!
Aquí hay un ejemplo reciente:
Esos "Dividend Bros" que critican a Bitcoin me irritan más que otros, porque prefieren ganar un poco menos de dinero por ingresos.
De todos modos, creo que sería interesante responder directamente a esta crítica, ya que también es muy común en nuestra comunidad.
¿Qué es el valor intrínseco?
Según el "Diccionario de Oxford", la palabra "intrínseco" significa "perteneciente por naturaleza, esencial". Por lo tanto, el término "valor intrínseco" debe referirse a que el valor de un activo es en cierta medida parte de sus atributos esenciales.
Investopedia define el valor intrínseco como:
「……una medida del valor de un activo obtenida a través de cálculos objetivos o modelos financieros complejos, en lugar de utilizar el precio de mercado actual de ese activo.»
Esta definición implica que un activo específico tiene algún valor inherente que puede ser descubierto objetivamente en el mundo real, de la misma manera que se determina que el agua está compuesta por dos partes de hidrógeno y una parte de oxígeno. De igual manera, el valor del activo se considera como un atributo de ese activo, algo definitorio.
Al leer más en la página de Investopedia, inmediatamente se encuentra una contradicción.
No hay un estándar unificado sobre cómo calcular el valor intrínseco de una empresa o acción. Los analistas financieros intentan medir el rendimiento financiero real de un activo a través del análisis fundamental y el análisis técnico, para determinar su valor intrínseco.
¿Espera? ¿No dijiste que el valor intrínseco es "objetivo", pero ahora dices "no hay un estándar unificado"? ¿Qué está pasando?
Un método comúnmente utilizado por analistas financieros e inversores para determinar el valor intrínseco de un activo es el análisis de flujo de caja descontado (DCF). Básicamente, intentan calcular el valor actual del activo en función de los flujos de caja que genera, así como el precio al que pueden comprarlo en el mercado. Aunque este método puede ser "efectivo" en un momento dado, es difícil afirmar que cualquier número que calcules sea inherente al activo que estás evaluando.
El simple hecho de que el mercado negocie este activo a diferentes precios demuestra preliminarmente que la valoración DCF no es inherente al propio activo.
Algunos activos no generan flujo de caja, sin embargo, el mercado aún los valora. ¿Por qué?
Los entusiastas del oro suelen clamar en voz alta que el Bitcoin carece de valor intrínseco. Por supuesto, el oro se utiliza en productos como joyería y electrónica, mientras que el Bitcoin no tiene utilidad en el mundo real. Sin embargo, el valor de mercado del oro supera con creces su valor industrial.
Los inversores en bienes raíces creen que los activos que prefieren tienen un valor intrínseco, ya que pueden servir como lugar de residencia o para llevar a cabo negocios. La gente necesita un techo que los proteja de la lluvia, ¿verdad? Sin embargo, el precio de exactamente la misma casa o edificio en la ciudad de Nueva York o junto a la playa será mucho más alto que en una comunidad en un callejón sin salida en Oklahoma.
Cuando la gente habla de "valor intrínseco", realmente se refiere a "utilidad". Las acciones están vinculadas a negocios que generan flujo de efectivo, proporcionando la utilidad de un flujo de ingresos. El oro ofrece la utilidad de llevar joyas preciosas y realizar cálculos. Los bienes raíces proporcionan a las personas vivienda o lugares para vacacionar.
Aunque todo esto es cierto, cada persona tiene una opinión diferente sobre el valor de los activos y su utilidad.
Todo valor es subjetivo
Todo está en nuestra mente.
El valor de cualquier objeto, servicio o activo no reside en el objeto mismo, sino que es determinado por la percepción, preferencias y necesidades de las personas. Como dijo el economista austriaco Carl Menger:
«El valor es el juicio que hacen las personas ahorrativas sobre la importancia de los bienes que poseen para mantener su vida y bienestar. Por lo tanto, el valor no existe fuera de la conciencia de las personas.»
El valor no reside en las propiedades físicas o tangibles de un objeto, como el oro en una moneda o el silicio en una computadora, sino en el interior de las personas. Por ejemplo, para una persona que se está muriendo de sed en el desierto, un vaso de agua puede ser un tesoro invaluable, pero para alguien que puede obtener agua limpia fácilmente, casi no tiene valor. Las propiedades intrínsecas del agua no han cambiado, pero su valor varía drásticamente según el contexto y las necesidades personales. De manera similar, una obra de un artista famoso puede venderse por millones de dólares en una subasta, no por el costo del lienzo o la pintura, sino porque la gente la considera hermosa, históricamente significativa o un símbolo de estatus.
Esto no significa que el valor sea arbitrario o carezca de sentido. Está estrechamente relacionado con la psicología humana, la cultura y el comportamiento económico. Los individuos otorgan importancia según la utilidad, la escasez, el significado cultural o el apego emocional. Esta importancia se traduce en nuestro juicio de valor sobre cosas específicas. Por supuesto, esto también se aplica al oro, bienes raíces y acciones, así como al deseo de agua cuando se tiene sed o a las obras de arte en una galería.
Cuando pensamos en el valor de los activos financieros, todo es especulativo. Ya sean acciones, bienes raíces, oro o Bitcoin, el valor de cada activo proviene principalmente de la creencia individual en su valor futuro. Esta creencia o percepción del valor futuro moldea la demanda actual, impulsando los precios hacia arriba o hacia abajo según las expectativas colectivas. Dado que estas expectativas pueden cambiar debido a noticias económicas, eventos políticos, innovaciones tecnológicas y la psicología humana, el valor de los activos financieros es esencialmente especulativo y líquido.
Valoración de Bitcoin
Espero que en este momento esté claro:
La forma de valorar Bitcoin es similar a la de las acciones, el oro y los bienes raíces. Ninguno de ellos tiene ningún valor intrínseco. Las personas evalúan estos activos y deciden cuánto valen para ellas según la utilidad y el retorno que esperan obtener al poseerlos.
A medida que pasa el tiempo, la utilidad que ofrece Bitcoin se vuelve clara para cada vez más personas, quienes eligen comprarlo y mantenerlo.
Al cambiar la discusión hacia la utilidad en lugar del valor intrínseco, se revela inmediatamente la contradicción de aquellos críticos que se oponen a Bitcoin basándose en este argumento. Si el valor depende de la utilidad que un activo proporciona a las personas, y esta utilidad es evidente, entonces lógicamente, Bitcoin tiene un valor considerable para muchas personas. Esta es precisamente la situación que estamos viendo en el mercado.
Bitcoin hoy en día tiene una valoración en el mercado que alcanza varios billones de dólares, y a medida que más personas descubran su utilidad, este valor seguirá aumentando en billones.
A medida que la comprensión de las personas sobre qué es Bitcoin, cómo funciona y la utilidad que aporta sigue cambiando, el precio de Bitcoin continuará fluctuando. Pero para Bitcoin o cualquier otro activo, este proceso no tiene nada de "intrínseco".