Raoul Pal: Bitcoin Mercado alcista Could Extend To 2026—Here’s Why

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El renombrado analista macro y fundador de Real Vision, Raoul Pal, ha emitido un pronóstico de que el actual mercado alcista de Bitcoin puede extenderse hasta 2026, mucho más allá de las expectativas convencionales de un pico en 2025. En una presentación reciente, Pal analizó una variedad de indicadores macroeconómicos, comportamientos históricos de precios y métricas de liquidez que, según él, pintan un cuadro convincente para una tendencia alcista prolongada en activos digitales.

El mercado alcista de Bitcoin depende de M2

En el corazón de la tesis de Pal yace la noción de la oferta monetaria global M2, una métrica que sigue la liquidez total en circulación en todo el mundo. Pal observó que Bitcoin, junto con otros activos de riesgo, tiende a correlacionarse estrechamente con los cambios en el M2 global. "Si este es el caso, entonces el M2 seguirá subiendo todo el año. Si ese es el caso, entonces las criptomonedas y los activos de riesgo como la tecnología se desempeñarán bien todo el año."

Al comparar las tendencias actuales de liquidez con las vistas en 2017, cuando el dólar se debilitó considerablemente y los mercados de valores se dispararon en el primer mandato del presidente de EE. UU., Donald Trump, Pal sostiene que el panorama macroeconómico parece estar igualmente preparado para la expansión. Según él, si las principales economías continúan facilitando, podría impulsar la próxima fase de crecimiento explosivo de las criptomonedas.

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La tesis de Pal gira en torno al impacto de la liquidez global, en particular el papel de la oferta monetaria global M2 como indicador líder para Bitcoin y activos de riesgo. Presentó una correlación entre el crecimiento de M2 global y el rendimiento del mercado de criptomonedas, afirmando: 'Si este es el caso, entonces M2 seguirá subiendo todo el año. Si ese es el caso, entonces las criptomonedas y activos de riesgo como la tecnología funcionarán bien todo el año.'

Su análisis traza paralelismos con 2017, cuando las políticas fiscales y la flexibilización monetaria de Trump condujeron a un período prolongado de debilidad del dólar, lo que alimentó el ciclo de las criptomonedas. Condiciones similares se están desarrollando ahora, con expectativas de recortes de tasas y medidas de estímulo.

Un factor crucial en la tesis del mercado alcista extendido de Pal es el ciclo comercial, que sigue a través del Índice de Manufactura del Instituto de Gestión de Suministros (ISM). Históricamente, una lectura del ISM por encima de 50 señala una expansión económica, que se correlaciona con los aumentos de precio de Bitcoin. Él señaló: "Bitcoin sube a medida que sube el ISM [...] Si el ISM llega a su pico normal de ciclo de entre 56 y 65, eso nos dará la magnitud del aumento de Bitcoin."

Pal sugirió que si ISM continúa su trayectoria ascendente, el precio de Bitcoin podría superar los $300.000 o más. Sin embargo, se abstuvo de hacer pronósticos precisos, enfatizando que las probabilidades, no las certezas, impulsan el análisis del mercado.

Al abordar el mercado de altcoins, Pal mantuvo que Solana (SOL) y Ethereum (ETH) siguen siendo componentes clave de su cartera. A pesar de la reciente disminución de Solana en más del 53%, desestimó los temores de una disminución a largo plazo: “Solana se ha disparado frente al M2 global […] Solana debería superar a Bitcoin durante el resto del ciclo y también a Ethereum, con Sui superando a Solana”.

Su visión más amplia sobre las altcoins se basa en cambios en el apetito por el riesgo a medida que las condiciones financieras se relajan. Históricamente, las altcoins superan a Bitcoin en la segunda mitad del ciclo cuando los inversores buscan oportunidades de mayor beta. Pal criticó la noción de que no habrá temporada de altcoins en este ciclo, afirmando: "Eso es todo f****ing nonsense."

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Pal enfatizó que las grandes correcciones son una característica, no un error, de los mercados alcistas de criptomonedas. Detalló correcciones pasadas, señalando que el ciclo actual ha experimentado siete correcciones del 20% o más, manteniendo una ganancia del 600% desde los mínimos. Advertió a los traders contra el apalancamiento y la venta de pánico, reforzando su tesis de "No F* This Up**": "Para ganar dinero, para deshacerte del f*** de tu futuro, tendrás que aprender a lidiar con la volatilidad."

Comparó la corrección actual con la de 2017, que vio múltiples retrocesos del 30-40% antes de alcanzar su punto máximo. El Índice de Fuerza Relativa de Bitcoin (RSI) también indica que el mercado es el segundo más sobrevendido en este ciclo, lo que sugiere una posible recuperación en los próximos meses.

Ampliando el ciclo hasta 2026

Una de las afirmaciones más sorprendentes de Pal es que el ciclo actual podría extenderse hasta 2026 en lugar de alcanzar su punto máximo en 2025, como muchos analistas han proyectado. Su razonamiento se basa en el prolongado período de estancamiento económico antes de la aceleración del crecimiento. Él afirmó: 'El ciclo empresarial ha estado por debajo de 50 durante mucho tiempo. Ahora está empezando a expandirse. Eso probablemente haya extendido el ciclo hasta 2026.'

Si bien aclaró que esto no es una predicción sino una hipótesis de trabajo, las implicaciones podrían ser significativas. Un ciclo más largo permitiría valoraciones más altas, un flujo de inversión sostenido y una parte superior de la burbuja gradual en lugar de explosiva.

Pal reiteró que el mercado de criptomonedas sigue un patrón predecible, con una "zona platano" de crecimiento exponencial de un año. Señaló que la fase de corrección actual se alinea con ciclos pasados y debería llevar a un nuevo rally para abril-mayo. "Ahora estamos en la primera fase de corrección [...] Luego, a medida que avanzamos en marzo, abril, mayo, comenzamos a acelerar nuevamente hacia la próxima fase de la zona platano."

Sin embargo, advirtió que los inversores deberían esperar otra corrección importante antes de la parte superior del mercado final, advirtiendo contra el apalancamiento excesivo y la exuberancia en las etapas tardías del ciclo.

Resumiendo su perspectiva, Pal instó a los inversores a mantener la perspectiva y resistir el comercio emocional. Él enfatizó la importancia de la visión a largo plazo, la construcción adecuada de la cartera y la paciencia: "Necesitan paciencia más que cualquier otra cosa y necesitan comprender los mercados [...] Nuestros futuros descansan en lo mismo."

En el momento de la publicación, BTC se negociaba a $88,617.

Precio de BTC, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com