Quítese el magnífico manto de la IA: ¿Creen realmente los inversores en acciones estadounidenses en el "pequeño ensayo" de un aterrizaje suave?

Fuente original: Financial Associated Press

Fuente de la imagen: Generada por Unbounded AI‌

Si la gente deja de lado todo el entusiasmo por la inteligencia artificial, puede descubrir que en el actual mercado de valores estadounidense, la confianza de la gente en el crecimiento económico estadounidense es mucho menos fuerte de lo que se imagina.

Los bancos y las acciones industriales han estado particularmente deprimidos, tambaleándose incluso cuando empresas como Tesla y Nvidia se han duplicado y triplicado. El índice S&P 500 de igual ponderación ha subido sólo un 4% en lo que va del año, erosionando la influencia de las acciones de gran capitalización.

**De hecho, si se excluyen las acciones con temas de IA, el índice S&P 500 esencialmente seguirá teniendo dificultades este año como lo hizo el año pasado. **

**También es preocupante el desempeño de las acciones de pequeña capitalización, y un conjunto de gráficos comparativos también muestra señales preocupantes que rara vez se han visto en los últimos 20 años. **Como se muestra en el gráfico siguiente, el índice Russell 2000 de pequeña capitalización se ha quedado rezagado con respecto al índice Russell 1000, de mayor tamaño, por segundo mes consecutivo, y el bajo rendimiento puede ser el segundo más alto desde 1998.

Si bien las grandes ganancias de las acciones estadounidenses, como las de este año, suelen dar lugar a elogios para el sector tecnológico, hay una explicación menos optimista: aparte de un pequeño grupo de ganadores de la inteligencia artificial, la mayoría de los participantes del mercado todavía no creen en la economía. Los ensayos" que pueden mantener el impulso de la recuperación a largo plazo y lograr un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense pueden no tener una audiencia tan grande.

Matt Miskin, codirector de estrategia de inversiones de John Hancock Investment Management, dijo: "Todavía hay grietas bajo la superficie del mercado: desde acciones financieras hasta acciones más amplias de pequeña capitalización con un rendimiento inferior, apenas se puede ver este mercado. La amplitud de eso “Francamente, parece más bien una serie de cambios dentro del mercado, en el que las principales empresas obtienen los mejores resultados y otras empresas más pequeñas tienen un rendimiento inferior”.

Vale la pena señalar que históricamente las acciones de pequeña capitalización han tendido a obtener mejores resultados durante períodos de recuperación económica y a venderse durante períodos de tensión económica. Dado que la mayoría de las ventas de estas empresas se generan en Estados Unidos, los inversores extranjeros a menudo las ven como “canarios” a la hora de juzgar la salud de la economía. **

Esta vez, aunque muchos participantes del mercado tienen más confianza en que la economía logrará un aterrizaje suave, es obvio que en áreas donde el mercado es relativamente frágil, esta visión optimista está lejos de ser unánime. A medida que el mercado en general se recupera gracias a los gigantes tecnológicos, muchas empresas más pequeñas no participan en el repunte.

Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab, señaló que han pasado 11 meses desde que el S&P 500 se recuperó de su mínimo de octubre, pero sólo alrededor del 40% de las acciones que componen el índice Russell 2000 están por encima del promedio móvil de 200 días. Por el contrario, cuando el mercado tocó fondo en 2020, más del 90% de las acciones que lo componen cruzaron este umbral de media móvil a largo plazo durante el mismo período.

**¿El “pequeño ensayo” sobre el aterrizaje suave no es creíble? **

**En las últimas semanas, obviamente se ha escrito mucho “poco” sobre la esperanza de un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense. Algunos actores de la industria están reevaluando sus pronósticos para la economía estadounidense a medida que una serie de informes mejores de lo esperado en los últimos meses, desde el gasto de los consumidores hasta la inversión residencial, apuntaron a la fortaleza en varias áreas de la economía estadounidense.

Goldman Sachs es uno de ellos: a principios de este mes, el banco de Wall Street redujo su pronóstico sobre la probabilidad de una recesión en Estados Unidos en los próximos 12 meses en 5 puntos porcentuales, hasta el 15%.

**Sin embargo, estas previsiones optimistas no están exentas de riesgos. **Si bien muchos indicadores económicos de Estados Unidos han sido sólidos recientemente, la mala noticia es que el indicador de inflación de agosto también fue más alto de lo esperado. Los economistas encuestados por los medios predicen que es probable que la Reserva Federal aumente las tasas de interés una vez más durante el resto del año y puede mantener las tasas de interés en niveles máximos durante más tiempo de lo esperado.

Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak+, dijo: “El mercado de valores está detectando señales del futuro que algunos datos no muestran ahora. Recuerde, la mayoría de los datos, como las ventas minoristas, están retrasados, mientras que el mercado de valores está adelantado. -mirando. de.”

“Con las tasas de interés en máximos de 15 años y la condonación de préstamos estudiantiles que finalizará en unas pocas semanas, los consumidores ya no parecen tan optimistas como lo han sido durante gran parte del año”, señaló Maley.

Un equipo de estrategas del Bank of America, dirigido por Michael Hartnett, está aconsejando actualmente a los clientes con mentalidad defensiva que compren caídas en activos que han descontado una rápida caída del crecimiento económico, como los bancos regionales y las acciones de pequeña capitalización.

Escribió en una nota que los inversores deberían invertir en activos que ya están descontando un “aterrizaje forzoso” porque tendrán menos que perder en una futura recesión y mucho que perder una vez que la economía no lo haga. Gran espacio para el crecimiento.