Reserva en estado crítico: el colchón de seguridad energética se estrecha aceleradamente

Los últimos datos del Departamento de Energía de EE. UU. muestran que, al cierre de la semana del 17 de julio, la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) de EE. UU. se redujo en aproximadamente 5,1 millones de barriles, hasta 311,4 millones de barriles, el nivel más bajo desde marzo de 1983. El Congreso autorizó que la SPR pudiera almacenar hasta 714 millones de barriles; el inventario actual ya está por debajo de la mitad de ese nivel.

Este ciclo de consumo acelerado comenzó a finales de febrero de este año, después de que EE. UU. y su aliado emprendieran acciones militares contra Irán. Al 17 de julio, la SPR ya se había reducido de forma acumulada en aproximadamente 104 millones de barriles. A finales de 2025, la SPR todavía contaría con alrededor de 413 millones de barriles; en marzo de 2026 llegó a recuperarse momentáneamente por encima de 415 millones, pero, con el conflicto con Irán provocando interrupciones de suministro, los inventarios aceleraron su caída desde la primavera.

Reacción del mercado: riesgo geopolítico y sincronía con el precio del petróleo

La situación crítica de la SPR coincide con la subida de los precios internacionales del crudo. Los futuros de WTI cerraron el 17 de julio en 82,5 USD por barril, un 18,7% más que a finales de junio. El 21 de julio, tras la apertura, continuó subiendo hasta 82,62 USD por barril. La geopolítica es el principal motor: Irán volvió a cerrar el Estrecho de Ormuz y el flujo de petróleo en el Golfo Pérsico se restableció solo a cerca del 48% de su nivel normal. Con la SPR ya reducida a 311,4 millones de barriles, mientras que anteriormente Hua Tai Securities pronosticaba que el precio medio de Brent en 2026-2027 sería de 82 USD por barril y 70 USD por barril, respectivamente.

Dilema de política pública: el tira y afloja entre estabilizar a corto plazo y garantizar seguridad a largo plazo

El gobierno de EE. UU. planea liberar 172 millones de barriles de petróleo en un esquema de “intercambio”, y se compromete a reponer 1,2 barriles por cada barril liberado. Sin embargo, el problema del envejecimiento de las instalaciones de la SPR es marcado: la capacidad máxima de liberación diaria se redujo desde los 44 millones de barriles previstos en el diseño hasta cerca de 27 millones. El Departamento de Energía afirma que el nivel técnico mínimo de operación es de unos 70 millones de barriles, pero el sector en general considera que el mínimo real operable está entre 250 y 300 millones de barriles. A medida que el inventario sigue bajando, la preocupación del mercado por la efectividad de las reservas se intensifica.

La SPR cae a su nivel más bajo en 43 años y el precio del petróleo se sitúa por encima de 82 USD; es a la vez resultado de un shock geopolítico y una manifestación concentrada del dilema de la política energética de EE. UU. Liberar reservas a corto plazo puede amortiguar el precio del crudo, pero el consumo continuo del colchón estratégico, si vuelve a enfrentarse a un nuevo choque de suministro, dejará la caja de herramientas de política cada vez más corta. El equilibrio entre la seguridad energética y la presión inflacionaria se está volviendo cada vez más frágil. #夏日创作营