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La inflación de EE. UU. vuelve a enfriarse: ¿La Fed por fin está tomando la delantera?
Dos informes de inflación, un mensaje poderoso
Los mercados recibieron otro gran impulso después de que el Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. de junio llegara muy por debajo de las expectativas, reforzando el informe más suave del Índice de Precios al Consumidor (CPI) publicado un día antes. Las sorpresas consecutivas a la baja en ambos, CPI y PPI, sugieren que las presiones inflacionarias se están aliviando en toda la economía, fortaleciendo las expectativas de que la Reserva Federal podría estar acercándose a un punto de inflexión en su ciclo de política monetaria.
Para los inversores en acciones, criptomonedas, bonos y materias primas, esto no es solo otro informe económico: podría marcar la dirección del mercado durante el resto del año.
Panorama del mercado
En los últimos dos años, la inflación ha sido el principal motor de los mercados financieros globales. Cada CPI, PPI, informe de empleo y reunión de la Reserva Federal ha influido en las tasas de interés, las valoraciones de acciones, los rendimientos de los bonos y los precios de las criptomonedas.
La inflación más baja, en general, mejora las condiciones de liquidez, reduce los costos de endeudamiento y respalda a los activos de riesgo. Por eso tanto Wall Street como el mercado cripto vigilan de cerca cada publicación de inflación.
Con CPI y PPI ya enfriándose, los inversores se preguntan cada vez más si el ciclo de ajuste agresivo de la Fed está llegando a su fin.
Desglose del informe de PPI
El PPI de junio arrojó resultados alentadores en múltiples métricas.
Aspectos clave:
• PPI interanual (YoY): 5,5%, por debajo de la expectativa del mercado de 6,2%.
• Lectura previa revisada a la baja desde 6,0%.
• PPI mensual (MoM): -0,3%, el mayor descenso mensual desde abril de 2020.
Uno de los mayores contribuyentes fueron los precios de la energía: la gasolina cayó un 12%, y explicó cerca de dos tercios de la caída en los precios de los bienes.
Dado que los precios al productor a menudo se trasladan a los precios al consumidor con el tiempo, los datos más suaves de PPI refuerzan la confianza de que las presiones inflacionarias podrían seguir aliviándose en los próximos meses.
Por qué esto importa para los mercados financieros
Los mercados rara vez reaccionan a un solo informe económico de forma aislada.
En su lugar, los inversores analizan tendencias.
Con CPI y PPI sorprendiendo a la baja, las expectativas de nuevos ajustes de la Reserva Federal han caído de manera significativa.
La fijación actual de precios del mercado sugiere:
• La probabilidad de una subida de tasas en julio cayó por debajo del 15%.
• Las probabilidades de una subida de tasas en septiembre ahora están alrededor del 45%.
Expectativas de tasas más bajas normalmente apoyan:
• Acciones tecnológicas.
• Empresas de inteligencia artificial.
• Sectores de crecimiento.
• Criptomonedas, incluyendo Bitcoin y Ethereum.
• Activos de mercados emergentes.
Unas condiciones de liquidez en mejora a menudo animan a los inversores a rotar hacia inversiones de mayor riesgo.
Perspectiva de la Fed: la batalla contra la inflación no ha terminado
A pesar de los datos alentadores, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pidió cautela.
Subrayó que un mes de datos de inflación positivos no significa que se haya logrado la victoria sobre la inflación.
Warsh reiteró el enfoque de la Fed de “tolerancia cero” frente a la inflación persistente, señalando que los responsables de política siguen comprometidos con mantener la estabilidad de precios incluso si los mercados se vuelven más optimistas.
Esto destaca la diferencia entre las expectativas del mercado y la política del banco central.
Los inversores pueden anticipar condiciones monetarias más favorables antes, mientras que la Fed prefiere contar con evidencia adicional antes de cambiar de rumbo.
Impacto en varios mercados
Las implicaciones van más allá de los mercados tradicionales.
Acciones
Las empresas tecnológicas y de crecimiento generalmente se benefician de expectativas de tasas de interés más bajas.
Criptomonedas
Bitcoin y Ethereum a menudo rinden bien cuando las condiciones financieras se vuelven más favorables y mejoran las expectativas de liquidez.
Bonos
Los rendimientos del Tesoro podrían caer a medida que los inversores reducen sus expectativas de futuros aumentos de tasas.
Dólar estadounidense
Una Fed menos agresiva podría limitar una mayor fortaleza del dólar, lo que potencialmente respaldaría a las materias primas y a los activos de riesgo globales.
Escenario alcista
Varios desarrollos respaldan una visión constructiva.
• Informes consecutivos de CPI y PPI más suaves.
• Disminución de la probabilidad de aumentos adicionales de tasas.
• Mejora de la confianza de los inversores.
• Mejoras en las condiciones financieras para los activos de crecimiento.
• Posible respaldo para acciones y criptomonedas.
Si la inflación continúa moderándose en los próximos meses, los mercados podrían empezar a incorporar en sus precios un posible alivio futuro de la política.
Escenario bajista
Los inversores también deberían mantenerse cautelosos.
• La inflación podría reacelerarse más adelante en el año.
• Los precios de la energía siguen siendo impredecibles.
• La fortaleza del mercado laboral podría mantener elevada la inflación salarial.
• La Reserva Federal podría mantener una política restrictiva por más tiempo del que los mercados esperan actualmente.
• Los eventos geopolíticos podrían generar nuevas presiones inflacionarias.
Perspectiva de inversión
Corto plazo
El sentimiento del mercado probablemente se mantendrá positivo mientras los inversores reaccionan a los datos de inflación en mejora, aunque se debe esperar volatilidad en torno a futuras comunicaciones de la Fed.
Mediano plazo
Si la inflación continúa con tendencia a la baja, las expectativas de una política monetaria más acomodaticia podrían fortalecerse, respaldando acciones, criptomonedas y otros activos de crecimiento.
Largo plazo
La perspectiva a largo plazo depende de si la inflación retorna de forma sostenible hacia el objetivo de la Reserva Federal sin provocar una desaceleración económica significativa. Lograr ese equilibrio crearía un entorno más saludable para la inversión a largo plazo en los mercados globales.
Reflexiones finales
El último informe de PPI refuerza una narrativa en crecimiento de que la inflación se está enfriando gradualmente.
Sin embargo, la Reserva Federal ha dejado claro que un mes alentador no es suficiente para declarar la victoria.
Para los inversores, los próximos informes de inflación y las reuniones de la Fed seguirán siendo fundamentales. Si la inflación continúa aliviándose mientras el crecimiento económico se mantiene resiliente, los mercados globales podrían entrar en un entorno más favorable para los activos de riesgo. Hasta entonces, seguir equilibrando el optimismo con una gestión disciplinada del riesgo sigue siendo esencial.
Dragon Fly Official
¿Qué opinas?
¿Serán suficientes los informes consecutivos de enfriamiento de la inflación para cambiar el rumbo de la política de la Reserva Federal, o mantendrán los funcionarios las tasas de interés más altas hasta que la inflación esté firmemente bajo control?