#沃什称AI是否引发通胀取决于美联储 Wash “deja caer el rumor”: la culpa del alza de precios de la IA no es para cargarla a la inflación

El presidente de la Fed, Wash, en las audiencias ante el Congreso de julio, le dio al mercado un nuevo enfoque: es cierto que la infraestructura de IA impulsa los precios de los chips y de los centros de datos, pero no se está convirtiendo en una “inflación persistente”; la decisión está en manos de la Fed, no en manos de la IA.

Su lógica es bastante enredada, pero se sostiene por sí misma: el aumento de precios asociado a la IA es un ajuste único del lado de la oferta; la oferta se terminará poniendo al día tarde o temprano. Eso es distinto a la disrupción de la oferta provocada por conflictos geopolíticos, que sería la verdadera inflación. Incluso, Wash quiere reproducir el guion de los años 90 de Greenspan: apostar a que la IA eleve la productividad de todos los factores, abrir espacio para recortes de tasas y, además, que los precios quizá ni siquiera se disparen.

Esto tiene varias implicaciones para la operativa: si Wash logra dejar sentado que “el aumento de precios de la IA ≠ inflación” y la Fed se enfría en tono más agresivo, NVDA, MSFT y similares seguirían siendo favoritas dentro del relato de que el ciclo de capex en IA se sostiene con una narrativa laxa; la prima por liquidez podría recuperarse y BTC también se llevaría su parte. Al revés, si el espiral salarios-precios se activa impulsado por la inversión en IA y la Fed cambia de postura, la historia habría que reescribirla.

En una frase: si la IA es una historia del lado de la oferta o del lado de la demanda, el trazo de esa pluma en manos de Wash vale más que el reporte trimestral de Nvidia. #夏日创作营