La noche del apalancamiento en chips para los minoristas de Corea: del “fervor por la IA” a perder 70% con sangre

En la primera mitad del año, los minoristas coreanos convirtieron KODEX SK Hynix y 494310 (KODEX Semiconductor Leverage) en un “plan de inversión que siempre da ganancias”. Después de que a finales de mayo se abrieran los ETFs cotizados con apalancamiento sobre una sola acción, de los 14 billones de wones coreanos (≈94 mil millones de USD) comprados netos, alrededor del 90% fue de minoristas y solo 2 billones entraron desde inversores extranjeros. La lógica era simple: la bonanza de almacenamiento para la IA, que Samsung + Hynix ya representan la mitad del peso en el KOSPI, y encima un apalancamiento de 2 veces; si no te subías, eras un tonto.

En julio, el tono cambió por completo. SK Hynix cayó de forma récord en un solo día, y el KODEX SK Hynix (apalancamiento sobre una sola acción) se retrajo cerca de 70% desde su máximo de junio; incluso se hundió 50% frente al primer día de cotización. En el mismo periodo, muchos también cruzaron a SOXL (el ETF estadounidense de 3x sobre semiconductores) y BTC; con un “buff” de tres capas de apalancamiento, las liquidaciones fueron aún más brutales. El mecanismo también empujó hacia abajo: estos ETFs de apalancamiento reequilibran a diario. Si caen, se ven forzados a recortar posiciones; la presión vendedora se regresa contra el contado (spot), y el reequilibrio Gamma llegó a representar 62% de las ventas netas de las instituciones.

Datos de la Autoridad de Supervisión Financiera de Corea: en todo el mercado, más de 1,2 millones de cuentas de apalancamiento han tocado la línea de margen; unas 340 mil fueron llevadas a cero por liquidación forzosa, y el grupo de 20-30 años representa 62%. La regulación ya elevó el margen mínimo de entrada de 30 mil wones coreanos a 300 mil, pero a muchos les “limpiaron” antes la entrada para la vivienda conyugal y sus fondos de jubilación.

💡 Los ETFs de apalancamiento son herramientas para operar a corto plazo, no un “salvavidas para hacerse rico”. Justo esa lección acabaron de pagarla los minoristas coreanos con 2,15 billones de wones coreanos en “matrícula”. #夏日创作营