La verdad, las opciones son de esas cosas que el tiempo de verdad es como un cuchillo de filo suave. El comprador siempre siente: “todavía tengo tiempo para esperar”, y al final cada día se despierta y mira su cuenta: esa prima, poquito a poquito, se va desinflando, como un helado de verano que se va derritiendo lentamente bajo el sol. El vendedor, en cambio, es como un casero que solo cobra alquiler: muy tranquilo. Se limita a “tumbarse” y cobrar el valor del tiempo; total, antes del vencimiento no puedes armar mucho escándalo, y él gana esos “honorarios por la paciencia”.

Últimamente he visto a mucha gente hablar de RWA y el rendimiento de los bonos del Tesoro en la cadena; en el fondo también es lo mismo: crees que es algo de interés estable y que genera rentas, pero detrás puede haber un cuchillo por una corrida de liquidez o una distorsión de la curva… solo que todavía no ha caído el golpe.

Creo que, en realidad, hacer de comprador es lo que te destroza la mentalidad: el tiempo está del lado del vendedor. En otras palabras, es apostar la dirección con liquidez. Los productos RWA de alto APY que últimamente parecen “ganar sin hacer nada”, pero tienes que pensar bien si estás actuando como comprador o como vendedor. En estructuras como las de bonos del Tesoro en cadena, tú entras es para apostar a que su tasa de rendimiento no va a girar de repente; el tiempo, igual, va comiéndose tu costo de oportunidad.

Yo, por lo visto, soy de los que ya ha sido “sacado” y le tengo miedo, así que prefiero ser vendedor y cobrar un dinerito antes que que el tiempo me corte, una cuchillada tras otra. Por ahora, nada más: no me preguntes si gané o no; lo único que puedo decir es que la matrícula se pagó bastante en serio.