Hablemos de un tema un poco interesante: últimamente mucha gente pregunta sobre los LST y la reestaking, ¿de dónde sale realmente el rendimiento? En pocas palabras, no es más que recompensas de nodo + extracción de MEV + incentivos de liquidez. Y si lo anidamos una capa más, es básicamente lo que la gente está “poniendo precio por adelantado” a los ingresos futuros de la cadena de bloques. Pero esto no es una fórmula infalible; más bien es un juego de probabilidades en el que se van metiendo capas una dentro de otra. Cuando cambian las expectativas de recortes de tasas, y el índice del dólar y los activos de riesgo suben y bajan al mismo ritmo, ese “champán del reestaking” dentro de los protocolos anidados puede empezar a filtrarse de golpe: nadie puede garantizar que el mercado siempre ofrezca la misma prima.

En resumen, yo creo que es más interesante entender quién está asumiendo el coste por el retraso y quién se está haciendo cargo del riesgo de los contratos inteligentes de respaldo, en lugar de obsesionarse con el número de la TAE. El resultado depende de las diferencias de expectativas en cada paso: o es el destino, o son las probabilidades. Por ahora, así está.