El Brent sube con fuerza en un solo día, +4,6%, cerrando cerca de 88,10 dólares por barril, con un máximo de más de un mes. Este rebote con ímpetu está impulsado principalmente por el rápido aumento del riesgo geopolítico en Oriente Medio.

El motor central es la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán y el riesgo de navegación en el estrecho de Ormuz. El mercado teme que el transporte de petróleo en el Golfo Pérsico se vea interrumpido (aproximadamente una quinta parte del crudo mundial pasa por esta “garganta”), sumado a ataques de Irán a las instalaciones de países vecinos del Golfo y a acciones militares como una serie de bombardeos consecutivos de EE. UU., lo que obliga a que el precio del petróleo incorpore rápidamente una elevada “prima por riesgo de guerra”.

La reacción en cadena ya se ha extendido al plano macro:

- Preocupaciones por la inflación: el fuerte salto de los costos energéticos reaviva las expectativas de inflación global, lo que podría forzar a la Fed y a los bancos centrales de Europa a retrasar recortes de tasas y mantener tipos altos por más tiempo;
- Divergencia en el mercado: en EE. UU., los sectores de energía y defensa/industria militar se benefician, mientras que industrias intensivas en consumo de combustible como aviación y logística, además de los títulos tecnológicos, sufren presión;
- Transmisión a la vida cotidiana: la ventana de ajuste del precio de los combustibles refinados en el mercado interno enfrenta presión alcista, y los costos de logística y de los desplazamientos aumentarán en consecuencia.

A corto plazo, la trayectoria del precio del petróleo queda completamente ligada a la situación en Oriente Medio. Si las rutas se bloquean de manera sustancial o las instalaciones de producción de petróleo reciben ataques sostenidos, el Brent podría desafiar la zona de los 90 dólares por barril; si aparecen señales de distensión, la retirada de la prima por riesgo también podría provocar un recorte brusco, y la volatilidad del mercado se amplificará de forma significativa.