$BTC está demostrando que el macro todavía importa.

La presión de este trimestre no ha venido del miedo ni de mercados en colapso.

Ha venido de los rendimientos reales en aumento y de un dólar persistentemente fuerte, drenando la liquidez en silencio mientras los activos de riesgo tradicionales siguen resistiendo.

Eso hace que este entorno sea inusualmente engañoso.

Las acciones siguen fuertes. Los mercados de crédito muestran poca tensión. La volatilidad se mantiene contenida. Aun así, Bitcoin sigue absorbiendo el peso de unas condiciones financieras más estrictas.

El próximo gran movimiento puede no depender del pánico.

Puede comenzar en cuanto estos vientos macro en contra empiecen a disiparse.