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La inflación en EE.UU. vuelve a enfriarse: ¿la Fed por fin está ganando la partida?

Dos informes de inflación, un mensaje poderoso

Los mercados recibieron otro gran impulso después de que el índice de precios al productor (PPI) de EE.UU. de junio se situara muy por debajo de las expectativas, reforzando el informe más suave del índice de precios al consumidor (CPI) publicado un día antes. Las sorpresas a la baja consecutivas en ambos, CPI y PPI, sugieren que las presiones inflacionarias están cediendo en toda la economía, fortaleciendo las expectativas de que la Reserva Federal podría estar cerca de un punto de inflexión en su ciclo de política monetaria.

Para los inversores en acciones, criptomonedas, bonos y materias primas, esto no es solo otro informe económico: podría marcar la dirección del mercado durante el resto del año.

Resumen del mercado

Durante los últimos dos años, la inflación ha sido el principal motor de los mercados financieros globales. Cada CPI, informe de empleo y reunión de la Reserva Federal ha influido en las tasas de interés, las valoraciones de acciones, los rendimientos de bonos y los precios de las criptomonedas.

Una inflación más baja, por lo general, mejora las condiciones de liquidez, reduce los costos de endeudamiento y respalda los activos de riesgo. Por eso, tanto Wall Street como el mercado cripto vigilan de cerca cada publicación sobre inflación.

Con CPI y PPI ahora enfriándose por igual, los inversores se preguntan cada vez más si el ciclo de endurecimiento agresivo de la Fed está llegando a su fin.

Desglosando el informe de PPI

El índice de precios al productor de junio arrojó resultados alentadores en múltiples métricas.

Puntos clave:

• PPI interanual (YoY): 5,5%, por debajo de la expectativa del mercado del 6,2%.

• Lectura anterior revisada a la baja desde el 6,0%.

• PPI mensual (MoM): -0,3%, marcando la mayor caída mensual desde abril de 2020.

Uno de los mayores contribuyentes fueron los precios de la energía: la gasolina cayó 12%, lo que representó cerca de dos tercios de la caída en los precios de los bienes.

Dado que los precios al productor a menudo se trasladan a los precios al consumidor con el tiempo, los datos de PPI más débiles refuerzan la confianza de que las presiones inflacionarias podrían seguir aliviándose en los próximos meses.

Por qué esto importa para los mercados financieros

Los mercados raramente reaccionan a un solo informe económico de forma aislada.

En su lugar, los inversores analizan tendencias.

Con CPI y PPI sorprendiendo a la baja, las expectativas de nuevos endurecimientos de la Reserva Federal han disminuido de forma significativa.

El precio actual del mercado sugiere:

• La probabilidad de una subida de tipos en julio ha caído por debajo del 15%.

• Las probabilidades de una subida de tipos en septiembre ahora rondan el 45%.

Menores expectativas de tipos normalmente apoyan:

• Acciones tecnológicas.

• Empresas de inteligencia artificial.

• Sectores de crecimiento.

• Criptomonedas, incluidas Bitcoin y Ethereum.

• Activos de mercados emergentes.

Al mejorar las condiciones de liquidez, a menudo los inversores se animan a rotar hacia inversiones de mayor riesgo.

Perspectiva de la Fed: la batalla contra la inflación no ha terminado

A pesar de los datos alentadores, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pidió cautela.

Subrayó que un mes de datos positivos sobre inflación no significa que la victoria contra la inflación se haya logrado.

Warsh reiteró el enfoque de la Fed de “tolerancia cero” frente a la inflación persistente, señalando que los responsables de política siguen comprometidos con mantener la estabilidad de precios incluso si los mercados se vuelven más optimistas.

Esto pone de relieve la diferencia entre las expectativas del mercado y la política del banco central.

Los inversores podrían anticipar condiciones monetarias más favorables antes, mientras que la Fed prefiere contar con evidencia adicional antes de cambiar de rumbo.

Impacto entre mercados

Las implicaciones van mucho más allá de los mercados tradicionales.

Acciones

Las empresas tecnológicas y de crecimiento generalmente se benefician cuando bajan las expectativas sobre tipos de interés.

Criptomonedas

Bitcoin y Ethereum suelen rendir bien cuando las condiciones financieras se vuelven más favorables y mejoran las expectativas sobre liquidez.

Bonos

Los rendimientos del Tesoro podrían caer a medida que los inversores reducen sus expectativas de futuras subidas de tipos.

Dólar estadounidense

Una Reserva Federal menos agresiva podría limitar una fortaleza adicional del dólar, lo que potencialmente respaldaría las materias primas y los activos de riesgo globales.

Escenario alcista

Varios acontecimientos respaldan una perspectiva constructiva.

• Informes consecutivos de CPI y PPI más suaves.

• Disminución de la probabilidad de nuevas subidas de tipos.

• Mejora de la confianza de los inversores.

• Mejores condiciones financieras para los activos de crecimiento.

• Posible apoyo para acciones y criptomonedas.

Si la inflación sigue moderándose durante los próximos meses, los mercados podrían empezar a descontar una futura relajación de la política.

Escenario bajista

Los inversores también deberían mantenerse cautelosos.

• La inflación podría re-acelerarse más adelante en el año.

• Los precios de la energía siguen siendo impredecibles.

• La fortaleza del mercado laboral podría mantener la inflación salarial elevada.

• La Reserva Federal podría mantener una política restrictiva durante más tiempo del que los mercados esperan actualmente.

• Los eventos geopolíticos podrían generar nuevas presiones inflacionarias.

Perspectiva de inversión

Corto plazo

El sentimiento del mercado probablemente seguirá siendo positivo mientras los inversores reaccionan a la mejora de los datos de inflación, aunque debería esperarse volatilidad en torno a la comunicación futura de la Fed.

Mediano plazo

Si la inflación continúa la tendencia a la baja, las expectativas de una política monetaria más acomodaticia podrían fortalecerse, respaldando acciones, criptomonedas y otros activos de crecimiento.

Largo plazo

La perspectiva a largo plazo depende de si la inflación regresa de forma sostenible al objetivo de la Reserva Federal sin provocar una desaceleración económica significativa. Lograr ese equilibrio crearía un entorno más saludable para la inversión a largo plazo en los mercados globales.

Reflexiones finales

El último informe de PPI refuerza una narrativa en crecimiento de que la inflación se enfría gradualmente.

Sin embargo, la Reserva Federal ha dejado claro que un mes alentador no es suficiente para declarar la victoria.

Para los inversores, los próximos informes de inflación y las reuniones de la Fed seguirán siendo fundamentales. Si la inflación continúa aliviándose mientras el crecimiento económico se mantiene sólido, los mercados globales podrían entrar en un entorno más favorable para los activos de riesgo. Hasta entonces, equilibrar el optimismo con una gestión disciplinada del riesgo sigue siendo esencial.

Dragon Fly Official

¿Qué opinas?

¿Serán suficientes los informes consecutivos de inflación más baja para cambiar la trayectoria de política de la Reserva Federal, o los funcionarios mantendrán los tipos de interés más altos hasta que la inflación esté firmemente bajo control?