La tesis de “money ultrasónico” de Ethereum se enfrenta a una paradoja de escalado

Durante un tiempo, Ethereum tuvo una de las narrativas monetarias más fuertes en cripto: cuanto más se usaba la red, más escaso se volvía ETH. Esa era la promesa detrás del “ultrasound money”.
* EIP 1559 (2021) introdujo la quema de comisiones, eliminando permanentemente la tarifa base de la circulación.
* La Merge de 2022 redujo la emisión de ETH en aproximadamente 90%, permitiendo que las quemas de comisiones superaran la emisión nueva durante periodos de alta actividad.
* ETH se volvió deflacionario durante gran parte del periodo posterior a la Merge, reforzando la tesis del money ultrasónico.
* La actualización Dencun de marzo de 2024 trasladó la actividad a los rollups de capa 2, reduciendo drásticamente las comisiones pagadas a la capa base de Ethereum.
* La cantidad diaria de ETH quemado cayó de miles de ETH a tan poco como 50–70 ETH, empujando el crecimiento de la oferta de vuelta a un territorio de inflación leve, de forma aproximada de 0,2%–0,8% anual.
* La actualización Fusaka de diciembre de 2025 introdujo EIP-7918, estableciendo un suelo de la comisión por blobs. Fidelity estima que habría añadido aproximadamente 78,6 millones de dólares en quema adicional de comisiones durante el 93% de los días desde 2024.
* El desafío fundamental sigue siendo: a medida que Ethereum se vuelve más barato y escalable, se quema menos ETH, debilitando el mecanismo de escasez que sustentaba la narrativa del money ultrasónico.
El mayor logro de ingeniería de Ethereum para hacer la red más rápida y barata mediante el escalado con capa 2 también redujo la presión económica que antes hacía que ETH fuera consistentemente deflacionario. El debate ha pasado de si Ethereum puede escalar a si puede preservar una prima monetaria fuerte mientras lo hace
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