Recientemente vi que la gente debatía la relación entre la oferta de stablecoins y los ETF con el dinero OTC. La verdad: la correlación ≠ causalidad, un tema trillado, pero en cripto a todos nos cuesta resistirnos a tirar de eso hacia arriba. En mi caso, estoy bastante confundido: el significado emocional de datos grandes como el aumento de stablecoins y la entrada neta a ETF probablemente pese más que su efecto real, pero si lo aterrizas en un protocolo o en una moneda concreta, parece que no tiene mucha relación directa con esos datos macro. A veces incluso me pregunto cómo operan los grandes capitales de verdad: ¿primero miran el macro y luego eligen el activo, o es al revés?

Hablando de esto, recientemente la atmósfera del “airdrop season” y las plataformas de tareas se ve un poco extraña. El sistema de puntos lo hacen como si fuera fichar en el trabajo, y la intensidad anti-sybil cada vez es mayor. Algunas personas, para acumular más cuentas, se ponen a hacer tareas sin parar; al final, en un airdrop, el rendimiento podría no ser ni mejor que simplemente sentarse de forma honesta a esperar un protocolo… bueno, este tipo de juego la verdad no se me da muy bien.

En cuanto a “largo plazo”, hay quien dice una semana, y quien dice que es por trimestre. Mi costumbre es seguir el ritmo de cada proyecto. Desde que un protocolo arranca hasta que empieza a producir de forma estable, suele requerir unas dos rondas de mercado; si después de tres meses todavía no se ve ningún soporte de valor, entonces es posible que empiece a dudar de que realmente tenga valor. En cualquier caso, no conviertas los datos macro en una fe.