刚 vi un whale address y vi que en el wallet había un montón de nuevos tokens de incentivos L1/L2; a primera vista parecía que estaban acumulando posición. Pero al revisar bien las interacciones on-chain, vaya sorpresa: todo es arbitraje de cobertura con préstamos (借币对冲套利). Antes de seguir a alguien, de verdad hay que distinguir primero si esta es una acumulación o solo una cobertura pura, si no, es fácil dejarse llevar por el ritmo. Recientemente, estas cadenas nuevas están dando incentivos para minar TVL; y las quejas de los usuarios veteranos de que “se cava para vender” tampoco carecen de sentido. En cualquier caso, yo no me trago mucho el relato de “rendimiento sin riesgo”; primero miramos el mecanismo y luego hablamos.