Acabo de ver a alguien decir que la oferta de los stablecoins subió, y que además las entradas netas de los ETF también fueron positivas, pero en la cadena no sube; siento que el razonamiento se corta. En realidad, la correlación y la causalidad son cosas distintas: el camino de entrada del dinero fuera de la cadena es demasiado complejo; gran parte del capital da vueltas dentro de estructuras de arbitraje y, literalmente, no termina entrando en los pools spot. Últimamente he estado mirando a fondo la liquidez de varios AMM y encontré que, aunque haya más oferta, la distribución de la liquidez es más dispersa; dicho en simple, el dinero no se agrupa en un solo lugar.

Además, en la parte de las monedas de privacidad últimamente el ruido ha sido bastante fuerte: dónde exactamente se marca la línea entre los protocolos de mixing y los límites de la normativa. Hay quien piensa que son herramientas sin culpa, y otros que tarde o temprano acabarán vigilados. Yo, cuando armo estrategias pequeñas, no me meto en este tipo; no es que no quiera, es que el coste de cumplimiento me pasa por la cabeza y me frena, y me agobia.

En cuanto a la palabra “largo plazo”, la defino de manera bastante simple: tres meses ya cuenta como inversión a largo plazo. Para mí, conseguir aprovechar oportunidades de arbitraje de forma estable durante tres meses ya es un ciclo amplio; después hay demasiadas variables impredecibles, o es bajada o es subida, y en cualquier caso no me apetece apostar. No lo tomes como una fe “a largo plazo”; úsalo como un ciclo de registro y listo.