$BTC Al observar los dos mercados bajistas anteriores, todavía existe una posibilidad razonable de que no hayamos visto la capitulación final aún.

Tanto el mercado bajista de 2018 como el de 2022 duraron aproximadamente un año, desde el máximo del ciclo hasta el fondo eventual.

Actualmente solo estamos alrededor del día 280, lo que significa que aún podrían faltar cerca de tres meses de PA bajista si este ciclo sigue un marco de tiempo similar.

También hemos visto rendimientos decrecientes a lo largo de los mercados bajistas pasados. BTC cayó alrededor de 83% en 2018 y 75% en 2022, mientras que el drawdown máximo esta vez solo ha sido de alrededor de 54% hasta ahora.

Eso sigue siendo más de un 20% menos que lo que vimos en el fondo del mercado bajista de 2022.

Por supuesto, soy consciente de que ha cambiado mucho desde el ciclo anterior. Las instituciones ahora tienen un papel mucho más grande, los ETF al contado han cambiado la estructura del mercado y los traders minoristas ya no tienen el mismo impacto que antes.

Pero si el fondo ya está dentro, estaríamos ante un mercado bajista mucho más corto y un drawdown significativamente menor que en los dos ciclos anteriores.

Eso no significa que tenga que ocurrir otra capitulación, pero es una de las razones principales por las que sigo siendo cauteloso al declarar que el fondo ya está.

Si hay una cosa que he aprendido de los mercados bajistas anteriores, es que cada vez que la mayoría de la gente se convence de que el fondo ya está, a menudo la capitulación final todavía está por delante.