A las 3 de la madrugada, hice una taza de té y me senté frente al ordenador, mirando al vacío. De repente me vino una idea: dicen que el comprador de opciones apuesta por la volatilidad, y que el vendedor se come el tiempo… pero la verdad es bastante interesante. El valor temporal, dicho sin rodeos, es algo que va comiéndose poco a poco esa parte de tu cuenta que tú consideras “dinero a la espera”. El comprador piensa: si sube, como carne; si baja, corto y pierdo lo justo; al final solo tengo que aguantar unos días. Pero… ¿el tiempo de verdad se puede aguantar contigo? Cada día te va desgastando un poquito; y cuando llegue la fecha de ejercicio y aún no haya dirección, entonces esa pérdida flotante ya se convierte en pérdida real.

Yo, este tipo de trader de arbitraje, en realidad estoy más acostumbrado a actuar como vendedor: mientras los minoristas compran, siempre hay gente que gana además de la volatilidad, esa especie de dinero por “tostar pan con el tiempo”. Pero ahora la cadena de bloques modular está tan de moda que los desarrolladores están como locos, y los usuarios con cara de “¿qué está pasando?”. Entonces, ¿el valor temporal en la capa de DA también se está comiendo, en silencio, las comisiones de gas de la cadena? Al final, la narrativa técnica siempre tiene que acabar convirtiéndose en un relato de costos; si no, contar solo historias no sirve de nada.