Recientemente han salido un montón de noticias sobre RWA que se están tokenizando en cadena, como si se tratara de mover activos del mundo real a la blockchain para impulsar una gran liquidez. Revisé las condiciones de reembolso de varios proyectos y, en su mayoría, esconden periodos de bloqueo o reembolsos con descuento. En resumen, la “liquidez” que hay on-chain solo calienta el libro de órdenes; cuando de verdad toca materializar, o bien toca esperar en cola o bien vender con descuento. Es como comparar a esos de Layer2 que todo el día hablan de TPS y subsidios: en la superficie los datos quedan bonitos, pero ¿cuánta retención de usuarios reales hay en la práctica? En cualquier caso, yo ahora miro estos proyectos por dos cosas: el umbral de reembolso y la tasa de retención de direcciones. Cuando hay demasiado ruido, mi estrategia de reducción de ruido es una sola frase: apaga Twitter, monta un nodo por tu cuenta y revisa los datos on-chain; así, las cifras que se inflan inevitablemente se desvanecen.