美股通盘给的答案：跌势还没结束，但也还不是全面失速

昨天亚洲市场收盘后，真正留下两个问题。

第一，美股能不能把半导体卖压接住。

第二，这场下跌会不会从芯片股，扩大成整个市场一起失速。

现在答案比较清楚了。

美股没有止跌。标普500下跌1,01%，纳斯达克下跌1,40%，道琼斯下跌0,77%，三大指数周线也全部收黑。

但它也不是一路往下砍到收盘。

纳斯达克开盘一度跌近2%，最后跌幅收敛到1,40%；Micron盘中最多跌5,8%，收盘只跌0,5%。这代表低接资金有进场，只是还不够扭转方向。

真正需要小心的，还是半导体。

费城半导体指数本周创下一年多来最大周跌幅，7月以来已跌超过18%，比6月22日的收盘高点低20,2%。用市场常见的定义来看，已经进入熊市区间。

这也说明，台股昨天跌6,47%、日经跌4,03%，不只是亚洲市场自己吓自己。美股收盘后，AI与芯片股的重新定价仍在继续。

不过，先别急着把它直接翻译成“AI需求崩了”。

目前已有49家标普500企业公布第二季财报，其中90%的盈利优于预期。市场对整体企业盈利年增率的估计，也从4月初的19,2%提高到26,0%。

换句话说，现在跌得最凶的是价格和预期，不是已经确认的企业盈利。

而且这次也不是所有股票都用同样速度下跌。代表中小型股的Russell 2000只跌0,4%，能源股还是标普500十一大类股里唯一上涨的类别。

这比较像市场正在把过度集中的AI交易拆开重算，而不是整个美国经济突然一起踩刹车。

真正麻烦的是，油价又把另一个变量推高。

Brent原油周五上涨4,6%，收在每桶88,10美元，一周前大约还在76美元。科技股正在消化高估值时，油价上升会重新增加通胀、利率和企业成本的不确定性，让市场更难快速回到原本的风险偏好。

周五公布的经济资料也没有给出单一方向。

美国6月工业生产只小幅成长0,1%，制造业产出持平；住宅开工虽然大增19%，但主要来自多户住宅，单户住宅开工反而小跌0,2%，建筑许可也下滑3%。

所以这个周末，比起猜星期一会不会反弹，更值得看三件事。

第一，费半能不能先停止破底。

第二，油价能不能从88美元附近降温。

第三，接下来的财报有没有开始下修AI订单、资本支出或毛利率。

如果股价先跌，但企业指引没有跟着转弱，这仍然偏向估值和部位修正。

如果价格、订单和盈利预期一起往下，那才是基本面真正换方向。

今天早上另外5件事

1｜美股三大指数周线全黑

标普500收在7.457,69点，下跌1,01%；道琼斯下跌0,77%，纳斯达克下跌1,40%。本周三大指数分别下跌1,6%、0,9%与2,9%。

2｜费半进入熊市区间

费城半导体指数周五再跌1,63%，7月以来跌逾18%，收盘已较6月22日高点低20,2%。这次压力仍高度集中在AI与芯片交易。

3｜Brent原油收上88美元

Brent原油上涨4,6%，收在每桶88,10美元，约一周前为76美元。美伊冲突与霍尔木兹海峡运输疑虑，仍是油价主要风险来源。

4｜美国住宅开工大增，但结构没有标题那么强

6月住宅开工月增19%至折合年率142,7万户，增幅主要来自多户住宅；单户住宅开工月减0,2%，建筑许可月减3%。

5｜美国工业生产只小幅成长

6月工业生产月增0,1%，制造业产出持平，产能利用率维持76,1%。数据没有显示经济突然失速，也没有强到足以消除高油价带来的顾虑。

资料截至：2026-07-18 08:40（新加坡时间）美股通盘给的答案：跌势还没结束，但也还不是全面失速

昨天亚洲市场收盘后，真正留下两个问题。

第一，美股能不能把半导体卖压接住。

第二，这场下跌会不会从芯片股，扩大成整个市场一起失速。

现在答案比较清楚了。

美股没有止跌。标普500下跌1,01%，纳斯达克下跌1,40%，道琼斯下跌0,77%，三大指数周线也全部收黑。

但它也不是一路往下砍到收盘。

纳斯达克开盘一度跌近2%，最后跌幅收敛到1,40%；Micron盘中最多跌5,8%，收盘只跌0,5%。这代表低接资金有进场，只是还不够扭转方向。

真正需要小心的，还是半导体。

费城半导体指数本周创下一年多来最大周跌幅，7月以来已跌超过18%，比6月22日的收盘高点低20,2%。用市场常见的定义来看，已经进入熊市区间。

这也说明，台股昨天跌6,47%、日经跌4,03%，不只是亚洲市场自己吓自己。美股收盘后，AI与芯片股的重新定价仍在继续。

不过，先别急着把它直接翻译成“AI需求崩了”。

目前已有49家标普500企业公布第二季财报，其中90%的盈利优于预期。市场对整体企业盈利年增率的估计，也从4月初的19,2%提高到26,0%。

换句话说，现在跌得最凶的是价格和预期，不是已经确认的企业盈利。

而且这次也不是所有股票都用同样速度下跌。代表中小型股的Russell 2000只跌0,4%，能源股还是标普500十一大类股里唯一上涨的类别。

这比较像市场正在把过度集中的AI交易拆开重算，而不是整个美国经济突然一起踩刹车。

真正麻烦的是，油价又把另一个变量推高。

Brent原油周五上涨4,6%，收在每桶88,10美元，一周前大约还在76美元。科技股正在消化高估值时，油价上升会重新增加通胀、利率和企业成本的不确定性，让市场更难快速回到原本的风险偏好。

周五公布的经济资料也没有给出单一方向。

美国6月工业生产只小幅成长0,1%，制造业产出持平；住宅开工虽然大增19%，但主要来自多户住宅，单户住宅开工反而小跌0,2%，建筑许可也下滑3%。

所以这个周末，比起猜星期一会不会反弹，更值得看三件事。

第一，费半能不能先停止破底。

第二，油价能不能从88美元附近降温。

第三，接下来的财报有没有开始下修AI订单、资本支出或毛利率。

如果股价先跌，但企业指引没有跟着转弱，这仍然偏向估值和部位修正。

如果价格、订单和盈利预期一起往下，那才是基本面真正换方向。

今天早上另外5件事

1｜美股三大指数周线全黑

标普500收在7.457,69点，下跌1,01%；道琼斯下跌0,77%，纳斯达克下跌1,40%。本周三大指数分别下跌1,6%、0,9%与2,9%。

2｜费半进入熊市区间

费城半导体指数周五再跌1,63%，7月以来跌逾18%，收盘已较6月22日高点低20,2%。这次压力仍高度集中在AI与芯片交易。

3｜Brent原油收上88美元

Brent原油上涨4,6%，收在每桶88,10美元，约一周前为76美元。美伊冲突与霍尔木兹海峡运输疑虑，仍是油价主要风险来源。

4｜美国住宅开工大增，但结构没有标题那么强

6月住宅开工月增19%至折合年率142,7万户，增幅主要来自多户住宅；单户住宅开工月减0,2%，建筑许可月减3%。

5｜美国工业生产只小幅成长

6月工业生产月增0,1%，制造业产出持平，产能利用率维持76,1%。数据没有显示经济突然失速，也没有强到足以消除高油价带来的顾虑。

资料截至：2026-07-18 08:40（新加坡时间）