#USCoreCPIMissesExpectations

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La inflación dio otro paso más fresco en junio — y no fue solo el gasolina la que marcó el camino.

El US Core CPI, que excluye alimentos y energía, se mantuvo plano mes contra mes en 0,0%, por debajo de las expectativas de una subida del 0,2%. Es la primera caída mensual en precios subyacentes desde marzo de 2017 y solo la séptima lectura negativa desde 1985. En términos interanuales, la inflación subyacente se desaceleró hasta el 2,6% desde el 2,9% de mayo, también por debajo de la previsión del 2,9%.

El CPI general cayó 0,4% mes contra mes, el mayor descenso desde abril de 2020, llevando la tasa anual a 3,5% desde 4,2%. La energía hizo el trabajo pesado con una caída mensual del 5,7%, liderada por un desplome del 9,7% en la gasolina. Pero la debilidad fue generalizada: prendas de vestir -0,6%, autos usados -0,2%, atención médica -0,1%, y el rubro de vivienda subió apenas 0,1%.

Los mercados reaccionaron rápido. Los futuros de acciones subieron, las rentabilidades de los Treasuries cayeron y las probabilidades de una alza de la Fed en julio se esfumaron. El CME FedWatch ahora descuenta solo ~17% de probabilidad de una alza en septiembre.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, advirtió contra llamar “misión cumplida”, diciendo que la Fed sigue comprometida con el objetivo del 2%. Los analistas también señalan que el alivio de junio estuvo impulsado por la energía y podría no repetirse si el petróleo se mantiene cerca de $CMEamid tensiones en Medio Oriente.

Por ahora, sin embargo, los datos le compran tiempo a la Fed — y dan margen de respiro a los activos de riesgo.
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