En realidad, todos lo entienden: esos APY de los agregadores parecen impresionantes, pero si lo piensas con calma, lo que de verdad importa son las entrañas: cuántas capas de contratos están anidadas, quién es la contraparte y si los activos subyacentes realmente son sólidos. En cualquier caso, cada vez que veo rendimientos tan exagerados, mi primera reacción no es entrar, sino revisar el código del contrato y los informes de auditoría. A veces, después de revisarlo, descubres que el supuesto “rendimiento” no es más que empaquetar el riesgo en forma de capitalización; dicho de forma simple: es una apuesta a quién corre más rápido.

Últimamente, al hablar de los flujos de fondos de los ETF y la preferencia por riesgo en la bolsa de EE. UU., se ponen ambos temas en el mismo saco, como si las subidas y bajadas de las criptomonedas dependieran de la “cara” de Wall Street. Pero yo creo que, más que eso, la fragilidad propia de esos protocolos en la cadena es lo que vale la pena vigilar. Cuando los demás entran en pánico, yo prefiero mirar si hay novedades en bifurcaciones y propuestas de gobernanza. Por ahora, así está; me voy a revisar el historial de actualizaciones reciente de algún agregador.