深夜，救场失败，一天像是过了一个世纪

‖Ayer por la noche, los traders de la NYSE ya no tenían la sonrisa de antes en el rostro.

—El mercado de la era de Wosch necesita enfrentarse a la volatilidad por sí mismo.

Pasó un viernes asfixiante, y un día pareció un siglo:

- Cierre en rojo en Wall Street en bloque: el S&P 500 y el Nasdaq cayeron más de 1% y no dieron margen de amortiguación para la apertura de los mercados asiáticos la próxima semana.

- El precio del oro rebotó y superó los 4000 dólares.

- El dólar subió un poco, sin llegar al nivel 101; los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron ligeramente y cerraron en 4,54%; el crudo de EE. UU. se disparó muy por encima de 80 dólares.

Primero, mirando solo los porcentajes de caída de los índices estadounidenses, parecen manejables, pero el mercado sigue tenso. Porque el índice de semiconductores de Filadelfia cayó 1,6% y la caída se amplió hasta el 20%, cumpliendo la definición de mercado bajista. Los mercados asiáticos tienen que tomar el “primer relevo” de esa caída de Fase en la apertura del lunes.

Una empresa china de IA puso a Wall Street nerviosa otra vez. La Face Dark anunciό su nuevo modelo de IA de bajo costo de próxima generación, Kimi K3, y tocó la fibra más sensible de los gigantes tecnológicos estadounidenses. De repente, el mercado empezó a preguntarse: si un modelo chino puede lograr capacidades similares e incluso más fuertes con un costo menor, ¿existe una construcción excesiva en las salidas de capital de IA de miles de millones de dólares que suelen hacer los gigantes estadounidenses? Los inversores lo compararon con el “momento DeepSeek” del año pasado; después de que DeepSeek salió, el sector global de la IA atravesó una ronda de ajustes rápidos. Con inferencia y capacidades de razonamiento y código similares a bajos costos, Wall Street ajustaría rápidamente sus expectativas sobre el poder de fijación de precios futuro de esos gigantes.

Segundo, de los tres mercados muy seguidos (dólar, rendimiento de los bonos del Tesoro y petróleo): solo el precio del petróleo mostró una ruptura. Esa es la razón por la que la caída en Wall Street fue relativamente contenida. Sin embargo, aunque el dólar y los rendimientos de los bonos no subieron con fuerza, siguen en niveles relativamente altos.

Tercero, vale la pena observar con detalle la evolución del oro y los futuros del S&P 500: ambos comenzaron a rebotar a partir de las 22:00 (hora de Pekín). En el mismo momento, los datos de la Encuesta de la Universidad de Michigan mostraron que la expectativa de inflación a 1 año en EE. UU. bajó de 4,6% a 4,2%. Desde el inicio del segundo mandato de Trump, cada vez que el mercado se hundía justo cuando parecía que no habría un primer dato a tiempo, aparecía un “dato milagroso” en favor del mercado. Pero anoche, al final, el oro sí sostuvo la subida y cerró en el máximo del día, mientras que los futuros del S&P 500 devolvieron gran parte de la ganancia y cerraron en el mínimo del día. Los datos económicos salvan la jornada: solo salvaron al oro, y no rescataron a Wall Street.

Lo más llamativo es que, en un momento tan intenso y electrizante como el de anoche, la Reserva Federal no dijo ni una palabra; y eso, por sí mismo, es una señal.