La inversión centenaria de la Ley de Gresham: por qué esta vez no se puede expulsar el “mal dinero” al “buen dinero”

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La Ley de Gresham —“el dinero malo expulsa al bueno”— es una de las leyes más antiguas en economía. Cuando las monedas de oro y de plata circulan al mismo tiempo, la gente esconde las monedas con mejor aleación y gasta las de aleación peor. Durante quinientos años, esta regla de hierro nunca se ha roto.
Pero Bitcoin invirtió por primera vez esta ley. Cuando la gente posee Bitcoin, no quiere gastarlo; no porque tenga mejor “calidad”, sino porque está apreciándose. La gente gasta las monedas fiduciarias que se deprecian y acumula Bitcoin que se revaloriza. Se gastan las malas monedas y se conservan las buenas, y cada vez quedan más.
Entonces, ¿qué significa esto? Un activo que, a la vez, cumple el papel de “dinero” y de “ahorro”, pero que no se gasta: solo se acumula. Esto no es expulsar el mal dinero al buen dinero, sino expulsar el buen dinero al mal dinero; algo que no había ocurrido en quinientos años.
Cuando se invierte una ley de hierro, empiezan a aflojarse los cimientos del mundo antiguo.