#USPPIComesInBelowExpectations

Los precios al productor de EE. UU. se enfrían con fuerza: ¿la inflación por fin está perdiendo impulso?

Durante meses, la inflación ha sido la mayor preocupación de los mercados financieros globales.

Ahora, otro informe económico importante está sumando evidencia creciente de que las presiones sobre los precios podrían estar finalmente cediendo.

El Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. de junio llegó por debajo de las expectativas: el PPI anual subió 5,5% interanual, muy por debajo del consenso de mercado de 6,2%, mientras que la lectura anterior se revisó a la baja hasta 6,0%. Aún más llamativo, el PPI mensual cayó 0,3%, registrando el mayor descenso mensual desde abril de 2020.

Viniendo justo después de un informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) más débil, los últimos datos de inflación a nivel de productor refuerzan la visión de que la presión inflacionaria se enfría en la economía estadounidense en su conjunto.

¿Qué es el Índice de Precios al Productor?

Mientras que el CPI mide los precios que pagan los consumidores, el Índice de Precios al Productor (PPI) sigue los precios que las empresas reciben por los bienes y servicios que producen.

Como las empresas a menudo trasladan mayores costos de producción a los consumidores, el PPI se considera un indicador adelantado de la inflación futura.

Cuando los precios al productor empiezan a desacelerarse, la inflación al consumidor también podría aflojar en los próximos meses.

Por eso, los mercados financieros monitorean ambos informes juntos en lugar de mirar solo el CPI.

¿Por qué cayó el PPI?

El principal factor fue la caída brusca de los precios de la gasolina, que bajaron 12% durante el mes.

Según el informe, los precios más bajos de los combustibles explicaron casi dos tercios de la caída en los precios de los bienes, reduciendo de forma significativa la inflación total del productor.

Los menores costos de energía también ayudan a reducir gastos de transporte y fabricación, generando presión a la baja adicional en múltiples industrias.

CPI y PPI están enviando la misma señal

A veces, un solo informe de inflación más débil puede descartarse como algo temporal.

Sin embargo, las sorpresas negativas consecutivas en ambos, CPI y PPI, sugieren que la inflación se está enfriando de forma más amplia.

Esto mejora la confianza en que las medidas de endurecimiento previas de la Reserva Federal están empezando a tener el efecto deseado en la economía.

Los mercados suelen reaccionar de manera positiva cuando múltiples indicadores de inflación se mueven en la misma dirección porque reduce la incertidumbre sobre la política monetaria futura.

¿Qué significa esto para las tasas de interés?

Una de las mayores reacciones del mercado provino de los cambios en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.

Tras los últimos informes de inflación:

• La probabilidad de una subida de tasas en julio cayó por debajo del 15%.

• Las expectativas del mercado para un aumento de tasas en septiembre ahora rondan el 45%.

Menores expectativas de futuros aumentos de tasas suelen apoyar:

• Las acciones tecnológicas

• Las empresas de crecimiento

• Las criptomonedas

• Los mercados emergentes

• Los activos de riesgo en general

Esto se debe a que las tasas de interés más bajas mejoran la liquidez y reducen los costos de endeudamiento en todo el sistema financiero.

Por qué la Fed sigue siendo cauta

A pesar de los alentadores datos de inflación, el presidente de la Fed, Warsh, instó a los inversores a no volverse excesivamente optimistas.

Subrayó que un mes de datos favorables no significa que la batalla contra la inflación se haya ganado.

Su compromiso con la “tolerancia cero” frente a la inflación persistente refleja la estrategia más amplia de la Reserva Federal de asegurar que la inflación regrese de manera sostenible hacia su objetivo a largo plazo antes de considerar un alivio de política significativo.

En otras palabras, es probable que los responsables de política busquen varios meses de mejoras consistentes en lugar de reaccionar a un solo informe.

Impacto en el mercado

Acciones

Los sectores de tecnología y crecimiento generalmente se benefician cuando la inflación se desacelera, porque menores expectativas sobre tasas de interés mejoran las valoraciones de las ganancias futuras.

Bonos

El enfriamiento de la inflación puede apoyar los precios de los bonos mientras reduce la presión al alza sobre los rendimientos a largo plazo.

Criptomoneda

Bitcoin y Ethereum a menudo se desempeñan bien cuando los inversores anticipan un entorno monetario más acomodaticio.

Si la inflación continúa disminuyendo, las criptomonedas podrían beneficiarse de una mejora de la liquidez y de un mayor sentimiento de los inversores.

Materias primas

Los menores precios al productor, especialmente en energía, podrían reducir la presión inflacionaria en industrias dependientes de materias primas.

Perspectiva alcista

Están surgiendo varios desarrollos positivos:

• La inflación se enfría más rápido de lo esperado.

• Tanto el CPI como el PPI apuntan en la misma dirección.

• Las expectativas de aumentos de tasas continúan cayendo.

• Las condiciones financieras podrían volverse gradualmente más favorables para los activos de riesgo.

• El poder adquisitivo de los consumidores podría mejorar si la inflación sigue cediendo.

Riesgos bajistas

Los inversores aún deberían mantenerse cautelosos.

• La inflación podría repuntar si los precios de la energía se recuperan.

• Los eventos geopolíticos podrían interrumpir las cadenas de suministro.

• La Reserva Federal podría mantener las tasas de interés elevadas por más tiempo del que el mercado espera.

• Un fuerte crecimiento económico podría eventualmente reavivar las presiones sobre los precios.

Los mercados deberían evitar asumir que un mes favorable garantiza una tendencia de largo plazo.

Reflexiones finales

El Índice de Precios al Productor de junio aporta otra pieza importante de evidencia de que la inflación por fin podría estar moviéndose en la dirección correcta.

Combinado con el informe del CPI más débil, los datos refuerzan las expectativas de que la Reserva Federal podría desacelerar el ritmo del endurecimiento monetario si los próximos informes siguen mostrando mejoras similares.

Sin embargo, los responsables de política siguen siendo cautos, y los inversores deben recordar que las tendencias sostenibles, no los puntos de datos individuales, son las que finalmente determinan las decisiones de tasas de interés a largo plazo.

Los próximos informes de inflación probablemente determinarán si el optimismo de hoy se convierte en un cambio duradero en la política de la Reserva Federal.

Dragon Fly Official

¿Crees que esto marca el inicio de una caída sostenida de la inflación en EE. UU., o es demasiado pronto para esperar que la Reserva Federal cambie su rumbo de política?