Acabo de echar un vistazo a la volatilidad de algún pool de un AMM, y el TVL vuelve a caer; fingir que no me rompe el corazón es mentira. Si lo descompones, en realidad esto de la pérdida impermanente no deja de ser una trampa que el market making no puede evitar: crees que vas a “ganar por estar sentado”, pero cuando el precio se mueve, primero te recortan el capital. Ni siquiera puedes reírte de las comisiones: pierdes comisiones y ni siquiera sale la sonrisa. En cada repaso te obligas a decir que la próxima vez tendrás más cuidado, pero cuando llega una fase de mercado agitada, igual no puedes contenerte y terminas comprando más.

Últimamente, en el grupo han vuelto a circular temas sobre la regulación de stablecoins y auditorías de reservas; en cuanto aparece un rumor de desanclaje, se arma el caos. Las emociones fluctúan como si estuvieras en una montaña rusa. La verdad, cuanto más lo ves, más sientes que la retención real de usuarios importa más que el TVL a corto plazo: si nadie usa el protocolo, el volante no se puede mantener girando. Total, primero voy a revocar las autorizaciones de algunos pools viejos para no volver a pasar la noche con el mismo nudo en el pecho. Por ahora, así queda: lo dejo registrado.