En la próxima ronda de un mercado alcista, el potencial de subida de Ethereum podría superar al de Bitcoin. Este juicio se basa principalmente en una relectura de las narrativas centrales.

En mi opinión, los tres grandes ejes más deterministas del próximo ciclo —tokenización de valores en EE. UU., IA + blockchain y pagos con stablecoins— tienen casi todos los nodos críticos colocados en Ethereum:
· Tokenización de valores en EE. UU.: Ethereum alberga más del 35% del mercado de acciones tokenizadas, y se ha convertido en una de las principales redes de emisión y liquidación;
· Stablecoins: la proporción del suministro de stablecoins en cadena supera el 50%; las entradas reales de capital y la demanda de pagos continúan asentándose en el ecosistema de Ethereum;
· IA + blockchain: el estándar ERC-8183 está abordando los problemas de transacciones fiables y colaboración entre agentes de IA, y está construyendo la infraestructura de base para la economía de IA on-chain.
En cambio, en Bitcoin, la lógica central de la subida de esta ronda está muy concentrada en los ETF spot y la empresa de tesorería BTC (DAT). Pero el dividendo por fondos incrementales de los ETF ya está cerca de haber quedado plenamente desplegado, y el interés del modelo DAT se ha enfriado de forma evidente: incluso MicroStrategy ha empezado a reducir parte de sus tenencias de Bitcoin; la narrativa de reserva de valor empieza a aflojarse.
Por lo tanto, en el próximo ciclo, Ethereum cuenta con escenarios de aplicación más abundantes y catalizadores de industria, mientras que Bitcoin, por el momento, carece de un nuevo motor de crecimiento. Con base en la lógica anterior, en comparación con BTC soy más optimista sobre el desempeño de ETH en el próximo ciclo. #夏日创作营