Con pruebas y hechos, ¡demostramos que tampoco somos adivinos de última hora!

Hace un mes, cuando el mercado de valores de EE. UU. estaba en su mejor momento, un amigo me preguntó si convenía entrar. Mi recomendación entonces fue muy sencilla: cuando la euforia está demasiado alta, con poco capital es mejor no hacer FOMO; la relación riesgo-beneficio ya no es tan atractiva.

Ahora, mirando hacia atrás, muchos seguro ya han sentido la presión de este ciclo de ajuste.

El 17 de julio, el índice Nikkei cerró con una caída de cerca del 4%; el índice KOSDAQ de Corea, desde su máximo a mediados de junio, ya ha retrocedido más de un 20%. Aunque las caídas de los tres principales índices de EE. UU. fueron relativamente limitadas, lo que realmente estuvo bajo presión fue la cadena industrial de la IA: sectores como chips, almacenamiento y comunicaciones ópticas, en general, se debilitaron; Micron cayó más de 5%, Nvidia cayó más de 2%, SanDisk cayó cerca de 9% y acciones relacionadas como SK Hynix también mostraron un ajuste evidente.

Lo que más me hizo reflexionar de esta caída es esto: la dependencia de los mercados de capitales globales del relato de la IA es, en la práctica, más alta de lo que mucha gente imagina. En cuanto se enfrían las expectativas, la velocidad con la que el dinero se retira también puede ser muy rápida.

Al mismo tiempo, en los últimos tiempos las conversaciones sobre un posible enfriamiento de la economía global y riesgos financieros son cada vez más frecuentes. Por otro lado, Berkshire Hathaway, dirigida por Buffett, en los últimos años ha estado elevando de forma constante sus reservas de efectivo y reduciendo parte de sus activos accionaros; esa asignación más defensiva también merece la atención del mercado.

Miremos además la situación fiscal de EE. UU.: la presión realmente ha estado ahí todo el tiempo. Para el año fiscal 2026, se prevé que el gasto neto por intereses de la deuda de EE. UU. se acerque a 1 billón de dólares; mientras que los ingresos fiscales anuales rondan los 5,5 billones de dólares, lo que significa que cerca de una quinta parte de los ingresos fiscales se usará para pagar intereses. Si el tamaño de la deuda sigue expandiéndose, en el futuro también podría aumentar aún más el gasto por intereses durante la próxima década, lo que sin duda mantendrá y elevará la presión fiscal.

Nadie puede asegurar si estallará o no una crisis financiera. Pero sí es claro que, en un entorno de mercado donde coexisten valoraciones altas, alto apalancamiento y altas expectativas, el riesgo sigue acumulándose.

Para el inversor común, más que intentar adivinar el techo y el suelo, lo más importante es controlar la posición, diversificar la asignación, no perseguir tendencias sin pensar y mantener siempre suficiente margen para afrontar escenarios extremos.

Siempre habrá oportunidades en el mercado, pero la condición es que sigas sentado en la mesa.