La verdadera discrepancia de la Reserva Federal ya no es “cuándo recortar tasas”, sino si “hay que volver a subirlas”

Primero una aclaración: el mensaje de la imagen no es una noticia nueva de hoy, sino un asunto antiguo del 17 de julio de 2025. En ese momento, el gobernador de la Fed, Waller, defendió con claridad que en julio se recortaran 25 puntos básicos, al considerar que el impulso económico y el mercado laboral se estaban enfriando, y que la inflación derivada de los aranceles probablemente sería un efecto puntual.

Pero un año después, la situación ya se ha dado la vuelta por completo.

De cara a julio de 2026, la inflación en Estados Unidos sigue claramente por encima del objetivo del 2%, y la postura más reciente de Waller ya no es “recortar tasas de inmediato”, sino una advertencia: si la inflación subyacente continúa manteniéndose en niveles altos, la Fed podría necesitar subir las tasas de nuevo en el corto plazo. El presidente de la Fed de Dallas, Logan, ha sido aún más directo: considera que las políticas actuales siguen siendo insuficientemente restrictivas y que las tasas deberían ajustarse moderadamente al alza.

Aunque el mercado no ha aceptado del todo la voz más hawkish de los funcionarios, el rumbo de las cotizaciones ya ha cambiado. En la actualidad, la mayoría de los operadores cree que en la reunión de julio lo más probable es mantener las tasas sin cambios, con solo alrededor de un 10% de probabilidad de una subida; recortar tasas prácticamente no está en discusión a corto plazo.

Esto indica que el mercado no está lidiando con algo sencillo como “subidas perjudican, recortes benefician”, sino con una batalla de datos que se prolonga.

Si la inflación sigue enfriándose, los activos de riesgo podrían respirar; pero mientras los precios de la energía, el escenario geopolítico y la inflación de servicios vuelvan a repuntar, la Fed tendrá motivos para mantener tasas altas e incluso volver a endurecer la política. Lo que de verdad merece la atención no es lo que diga hoy algún funcionario, sino si los próximos datos de inflación subyacente, empleo y consumo pueden demostrar de forma consecutiva que la presión de precios se está aliviando.

Para los mercados de acciones de EE. UU. y de criptomonedas, que en la reunión de julio se mantengan las tasas sin cambios no equivale a una noticia positiva. Cuánto más tiempo permanezcan las tasas altas, más lento será el regreso de la liquidez. Ahora se parece más a un periodo de observación antes de que se recalcule el rumbo de la política: el mercado puede tener vaivenes, pero la dirección real, la definirá lo que digan los datos. #夏日创作营 #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储 @Gate 广场