¿La audiencia de hoy sobre el proyecto de ley de CLARITY en Nueva York marca un punto de inflexión clave en el panorama de la regulación de las criptomonedas?

17 de julio de 2026, el subcomité de Activos Digitales de la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de Estados Unidos celebró en el distrito financiero de Wall Street, en Nueva York, una audiencia presencial sobre el tema “Construyendo el futuro financiero: cómo el proyecto de ley CLARITY libera la innovación”. La elección del lugar es en sí misma una señal: no en el Capitolio, sino en el Federal Hall de Nueva York, a solo unos pasos de la Bolsa de Valores de Nueva York.

No es una sesión de recopilación de información meramente procedimental. Es un movimiento legislativo diseñado con precisión: sincronizar el testimonio de la industria con la presión política en el Senado antes del receso de verano del 7 de agosto. La audiencia en sí no cambia el estatus legislativo del proyecto, pero funciona como un impulso público al estilo de “alegato de clausura”.

Por qué la audiencia se lleva a Wall Street

El hecho de que el comité de la Cámara haya trasladado la audiencia del Capitolio a Wall Street es, por sí solo, una toma de postura. Los legisladores quieren que su mensaje se escuche directamente por parte de los mercados, los bancos, las empresas de gestión de activos y los custodios. Se trata de una audiencia presencial (field hearing), distinta de la que normalmente se realiza en la sala de reuniones del comité. Al elegir Nueva York, los legisladores buscan dirigir el debate sobre el proyecto de ley CLARITY directamente hacia las instituciones que realmente operarán dentro de este marco.

La lista de testigos también encaja con este enfoque: Sarah Aberg, directora de asuntos legales (Chief Legal Officer) de Nova Labs, desarrollador de la red Helium; Randi Abernethy, directora de liquidación y riesgos del grupo (Group Risk) de la exchange Bullish; Ryan Louvar, director de asuntos legales (Chief Legal Officer) de WisdomTree, empresa de gestión de activos; y Jason Somensatto, director de políticas de Coin Center, organización de investigación de políticas cripto. Exchanges, gestión de activos, infraestructura, investigación de políticas: cuatro roles reunidos en una misma mesa de testigos, lo que equivale a poner sobre la mesa “a quién beneficia que las reglas sean claras”. Se espera que los testigos de la industria centren su conversación en esto: una vez que las reglas queden claras, los productos de activos digitales que hoy mantienen retenidos por la incertidumbre regulatoria tendrán la oportunidad de salir al mercado.

Además del propio proyecto de ley CLARITY, en esta audiencia también se analizarán dos documentos: la resolución H.Res. 111 “Apoyo a la tecnología blockchain y los activos digitales” y H.R. 8957 “Ley de Modernización de las Reservas de Estados Unidos”; esta última propone establecer, dentro del Departamento del Tesoro, una “Reserva Estratégica de Bitcoin” y un “Banco de Reservas de Activos Digitales”, con un mínimo de 20 años de bloqueo para Bitcoin. Una audiencia para impulsar votos de una ley para la estructura de mercado aprovecha la ocasión para meter también el tema de una reserva nacional de Bitcoin.

En qué punto va el proyecto de ley

El proceso legislativo del proyecto de ley CLARITY (nombre completo “Ley de Claridad para los Mercados de Activos Digitales”, H.R. 3633) ya ha atravesado varios hitos clave. El 17 de julio de 2025, la Cámara lo aprobó con una votación de 294-134, logrando el apoyo de más de 70 legisladores demócratas, con respaldo transversal entre partidos. El 14 de mayo de 2026, el Comité Bancario del Senado avanzó el proyecto con una votación de 15-9. El 1 de junio, el proyecto quedó formalmente incluido en el calendario legislativo del Senado con el número 423 (Calendar No. 423).

Ahora, el proyecto está justo en la antesala de la votación en el pleno del Senado. Desde el 13 de julio, cuando el Senado reanudó sesiones, hasta el inicio del receso de verano el 7 de agosto, quedan, a lo sumo, unos 20 días hábiles. La audiencia en Nueva York del 17 de julio cae justo en el punto medio de ese conteo regresivo.

Por qué 60 votos se volvieron un umbral ineludible

En el Senado, la mayoría de los proyectos requieren superar el procedimiento de “filibuster” (obstrucción parlamentaria). Para cerrar el debate y avanzar a la votación se necesitan, como mínimo, 60 votos a favor. Actualmente, los republicanos tienen 53 escaños en el Senado. Esto significa que, incluso si los 53 senadores republicanos votaran todos a favor, el proyecto seguiría necesitando al menos 7 senadores demócratas con apoyo transversal para alcanzar el umbral de 60.

En la votación del 14 de mayo en el Comité Bancario del Senado, los senadores demócratas Ruben Gallego y Angela Alsobrooks votaron a favor junto con los 13 miembros republicanos. Pero el apoyo final de estos dos demócratas al pleno, hasta ahora, sigue siendo con condiciones. A la fecha, solo hay dos demócratas que han expresado públicamente su apoyo. El principal impulsor de la política cripto en el Senado, la senadora republicana Cynthia Lummis, ya aflojó su postura: antes del receso de agosto sería más realista votar que antes del 4 de julio. Y la primera semana de agosto todavía estará en sesiones; después, no regresan sino hasta el 14 de septiembre.

Tres grandes controversias están frenando el proyecto

Aunque exista un consenso inicial entre ambos partidos, antes de la votación en el pleno del Senado, el proyecto de ley CLARITY todavía debe superar tres obstáculos.

1. Primer obstáculo: controversia ética. Es, por ahora, el problema más espinoso. Los demócratas piden incluir una cláusula limitante: prohibir que altos funcionarios del gobierno, incluidos el presidente, mantengan relaciones comerciales con la industria cripto. El trasfondo de esta demanda es que las últimas divulgaciones financieras del presidente Trump muestran que en 2025 sus ingresos superaron los 1,4 mil millones de dólares provenientes de negocios relacionados con cripto. Dos senadores demócratas que votaron a favor de la versión del Comité Bancario ya advirtieron claramente que no respaldarán el proyecto final si la cláusula ética no se maneja adecuadamente.
2. Segundo obstáculo: exención de responsabilidad para desarrolladores. La “Sección 604” (es decir, el “Proyecto de Ley de Certidumbre Regulatoria para Blockchain”) establece una disposición de puerto seguro para desarrolladores: deja claro que los desarrolladores que solo publiquen código, provean herramientas de autocustodia o mantengan infraestructura de blockchain no constituyen “transmisores de fondos”. Pero dentro del sistema de cumplimiento de la ley hay opiniones divididas sobre esta disposición.
3. Tercer obstáculo: cláusula de rendimientos en stablecoins. La controversia se centra en si las plataformas aún pueden continuar entregando rendimientos a los tenedores de stablecoins. El plan de compromiso que la senadora Tillis y Alsobrooks están negociando busca prohibir productos tipo “intereses por depósitos bancarios”, pero conservar cierta lógica de incentivos basada en transacciones. El sector bancario insiste, por su preocupación de evitar la salida de depósitos, en una prohibición integral de los pagos de intereses con stablecoins; la industria cripto se opone con fuerza.

Por qué el mercado de predicción valora la aprobación en 46,5%

La valoración de mercado sobre la probabilidad de aprobación del proyecto muestra una trayectoria claramente a la baja. La probabilidad implícita de Polymarket para la aprobación del proyecto de ley CLARITY en 2026 cayó de forma abrupta desde alrededor del 82% en febrero. A principios de junio estaba cerca del 60%, y a finales de junio bajó a 44%. A mediados de julio, los datos de distintas plataformas de predicción oscilaban entre el 24% y el 48%.

El 46,5% refleja una fijación de precio integral del mercado ante múltiples incertidumbres. Galaxy Research redujo la probabilidad de aprobación para 2026 a 50% y señaló que el principal problema es el calendario apretado del Senado y la ausencia de avances legislativos evidentes. Los analistas indican que el tiempo de revisión en el Senado ahora es el “recurso más escaso”, y que la estructura del mercado cripto no está en primer lugar. La reautorización de FISA y prioridades como la NDAA (Ley de Autorización de Defensa Nacional) compiten por el mismo tiempo de votación limitado.

El analista de Galaxy Research Alex Thorn enumeró tres condiciones posibles para devolver la probabilidad a más de 60%: publicar un texto unificado de la ley bancario-agrícola, resolver la controversia sobre la cláusula ética y obtener compromisos de votación confirmados por el liderazgo antes de finales de julio. El silencio continuo hasta mediados de julio haría que la probabilidad cayera aún más.

Si se aprueba el proyecto de ley, ¿qué cambiaría para la industria?

El objetivo central del proyecto de ley CLARITY es crear a nivel federal un marco regulatorio completo para los activos digitales. Durante mucho tiempo, el mayor problema de la industria cripto en Estados Unidos no ha sido que la regulación sea demasiado estricta o demasiado laxa, sino que “no se sabe a quién corresponde regular”.

El mecanismo central del proyecto es construir un puente regulatorio entre la SEC y la CFTC. Los activos digitales con un alto grado de descentralización se clasificarán como “productos digitales” y quedarán bajo la jurisdicción exclusiva de la CFTC, con un poder regulatorio integral, incluido el mercado spot. Bitcoin y Ethereum caerán en esta categoría. Los “activos auxiliares”, que dependen del esfuerzo de los iniciadores, pasarán a quedar bajo regulación de la SEC.

Si el proyecto se convierte en ley, el impacto será estructural. Es posible que el dinero institucional que está a la expectativa entre al mercado. Las exchanges estadounidenses podrían detener el autoexamen para listar. Los protocolos DeFi podrían dejar de bloquear a usuarios estadounidenses. La utilidad de las stablecoins podría crecer. Pero el proyecto también incluye cláusulas polémicas: los proyectos DeFi que no sean suficientemente descentralizados podrían considerarse instituciones financieras y ser regulados como tales; y los pagos pasivos de intereses en stablecoins podrían restringirse.

Si el proyecto se estanca, ¿qué riesgos enfrenta la industria?

Si el proyecto no logra aprobarse antes del receso de agosto, la probabilidad de que se apruebe dentro del año disminuirá aún más. La senadora Lummis ya advirtió: si este año vuelve a no lograrse, la próxima oportunidad realista de legislación podría llegar hasta 2030.

Grayscale señaló que la incertidumbre del proyecto de ley CLARITY es un factor directo que lastra el panorama del precio de Bitcoin. Aproximadamente 65% de los inversionistas institucionales posponen el despliegue a gran escala de activos digitales hasta que la regulación federal sea clara. Un ejecutivo de Ripple advirtió: si el proyecto es rechazado, quienes posean criptomonedas enfrentarán el riesgo de que actores maliciosos aprovechen vacíos regulatorios. Si el proyecto fracasa, Estados Unidos podría continuar dependiendo de una vía de “regulación mediante enforcement”, manteniendo altos los costos de cumplimiento para la industria y empujando a desarrolladores a emigrar al extranjero de manera continua.

Resumen

La audiencia presencial del 17 de julio en Wall Street de Nueva York fue un empuje público clave de cara a la votación del proyecto de ley CLARITY en el Senado. Aunque la audiencia en sí no cambia el estatus legislativo del proyecto, es una estrategia para transmitir de forma coordinada la voz de la industria y la presión política al Senado.

La ventana legislativa del proyecto se está cerrando rápidamente. Del 13 de julio, cuando el Senado reanudó sesiones, al 7 de agosto, cuando arranca el receso, unos 20 días hábiles determinarán si el proyecto de ley se materializa en 2026. El umbral de 60 votos, las tres grandes divisiones —la controversia ética, la exención de responsabilidad de desarrolladores y la cláusula de rendimientos de stablecoins—, así como el calendario del Senado que queda comprimido por otras prioridades legislativas, conforman conjuntamente los obstáculos reales para lograr pasar el proyecto.

La probabilidad de aprobación del 46,5% que ofrece el mercado de predicción refleja una fijación de precio racional frente a estas variables. Las próximas tres semanas decidirán si el marco regulatorio cripto de Estados Unidos vivirá una remodelación estructural o si continuará esperando el siguiente ciclo legislativo en medio de la incertidumbre.

Preguntas frecuentes (FAQ)

P: ¿La audiencia del 17 de julio es una votación?

No. Es una audiencia presencial (field hearing), cuyo objetivo es recopilar testimonios de la industria, generar apoyo público y conseguir votos para la votación en el Senado. La audiencia en sí no cambia el estatus legislativo del proyecto de ley.

P: ¿En qué etapa legislativa se encuentra actualmente el proyecto de ley CLARITY?

El proyecto ya fue aprobado por la Cámara en 2025 (294-134), por el Comité Bancario del Senado en mayo de 2026 (15-9) y el 1 de junio fue incluido en el calendario legislativo del Senado con el número 423; está a la espera de la votación en el pleno del Senado.

P: ¿Cuántos votos necesita el proyecto de ley en el Senado?

Se necesitan 60 votos para superar el procedimiento de filibuster. Actualmente, los republicanos tienen 53 escaños, por lo que al menos se requieren 7 senadores demócratas con apoyo transversal.

P: ¿Cuáles son las principales controversias que traban el proyecto de ley?

Tres controversias: una cláusula de revisión ética sobre tenencias de cripto por parte de funcionarios; la exención de responsabilidad para desarrolladores (sección 604); y la limitación del alcance de la cláusula de rendimientos de stablecoins.

P: Si el proyecto de ley no se aprueba este año, ¿cuál es la próxima oportunidad?

La senadora Lummis indica que, si no se logra aprobar este año, la próxima oportunidad realista de legislación podría ser hasta 2030. La cercanía de las elecciones de medio mandato seguirá comprimiendo el espacio legislativo.