¡Tormenta en la olla! Visa soltó una plataforma de stablecoins a altas horas de la madrugada, pero ¿por qué no emite una moneda propia por su cuenta? El plan que hay detrás del tablero, los minoristas ni lo entienden

Ayer por la noche, la revista Fortune sacó a la luz una noticia: Visa lanzó oficialmente la Visa Stablecoin Platform, abreviada como VSP.

Este plataforma está dirigida a bancos y empresas de fintech, para que puedan procesar stablecoins directamente en los flujos de pagos y tesorería de Visa existentes. La escala cubierta es para que la sientas: unas 15 mil instituciones financieras, más de 200 millones de comercios.

La plataforma toma a OUSD como punto de partida: este OUSD fue publicado hace solo dos semanas por la alianza Open Standard. Al mismo tiempo, sigue siendo compatible con USDC de Circle y USDG de Paxos.

Incluso VSP empaqueta infraestructura de carteras. Según la versión oficial: ofrece control y flujos de trabajo para que las stablecoins se puedan usar en el mundo real en Vaults, liquidaciones y el stack de productos, cubriendo varios casos de uso de las instituciones.

Si trazas la línea temporal de Visa con stablecoins, verás un camino muy claro, paso a paso, escalando hacia el upstream.

En marzo de 2021, Visa se convirtió en la primera red de pagos mainstream en liquidar transacciones usando USDC. En ese momento era más bien una prueba: la industria cripto necesitaba el respaldo de las finanzas tradicionales, y Visa quería ver si esa nueva tubería realmente tenía “agua”.

En 2023, el piloto de liquidación se amplió a Solana y al lado de las entidades adquirentes; las stablecoins pasaron de ser un experimento a convertirse en una opción real en el backend de la red de Visa.

En octubre de 2024, Visa lanzó la plataforma de activos tokenizados VTAP: pasó de usar stablecoins para liquidar internamente a ofrecer a los bancos herramientas para emitir y gestionar stablecoins.

El verdadero impulso llegó en el último año. En 2025, Visa se asoció con Bridge, filial de Stripe, para emitir tarjetas de stablecoin: los usuarios pueden consumir en comercios globales usando saldos de stablecoin al pagar; invirtió en BVNK, una empresa de infraestructura de stablecoins; en septiembre, un piloto permitió que las empresas prefinanciaran pagos transfronterizos de Visa Direct usando stablecoins; y en noviembre, en la Singapore Fintech Festival, anunció que las empresas podrán enviar pagos directamente a las carteras de stablecoin de los receptores.

En diciembre, la liquidación de USDC aterrizó formalmente en el territorio de EE. UU.; Cross River Bank y Lead Bank se convirtieron en los primeros bancos que liquidan mediante Solana y Visa.

Al entrar en 2026, el plan de tarjetas de stablecoin de Bridge se empuja a más de 100 países; en el Visa Payments Forum de junio también se anunció la capa tecnológica de depósitos tokenizados—en ese momento, el volumen de liquidación anual de sus stablecoins ya rondaba los 7.000 millones de dólares.

Si conectas todas estas acciones, la lógica es muy clara: al principio, Visa solo era un “usuario” de stablecoins, liquidando con ellas en el backend; luego se volvió un “distribuidor”, llevando stablecoins a consumidores y empresas mediante tarjetas y Visa Direct; y más tarde se convirtió en un “habilitador”, usando VTAP para que los bancos emitan monedas. Y la plataforma de anoche junta esas capacidades dispersas en un único hub.

La versión oficial de Visa es: actuará como el punto de entrada total para todos los servicios de stablecoins existentes de la compañía.

De soporte, a entrada, y luego a hub: Visa ha ido subiendo capa por capa su posición en la cadena de la industria. Y lo que tiene ahora delante, aparentemente, es solo el último paso: emitir su propia stablecoin.

Lo interesante es que, por varias señales, parece que Visa no quiere dar ese paso—o que ha encontrado una alternativa más inteligente.

El motivo más directo es el conflicto de intereses. El negocio de stablecoins de Visa se construye sobre la neutralidad: USDC, USDG y PYUSD están dispuestos a integrarse en la red de Visa porque Visa no compite con ellas. En cuanto Visa emita stablecoins por sí misma, Circle y Paxos pasan de clientes a rivales al instante; Circle y Tether tendrán motivos totales para redirigir el volumen de liquidación hacia Mastercard u otros canales.

Visa gana “comisiones de paso”, no intereses por reservas. Nunca emite tarjetas ni concede préstamos; su modelo de negocio es operar una red de cobro que no toma bandos. Emitir monedas implicaría poner reservas de cientos de miles de millones en el balance, y asumir toda la carga regulatoria tipo bancaria bajo el GENIUS Act: licenciamiento, reservas y reembolsos.

Es un negocio pesado y arriesgado, contrario al ADN de activos ligeros de Visa.

OUSD es precisamente la respuesta a esa alternativa. Esta stablecoin de una alianza compuesta por más de 140 instituciones emite y canjea con cero comisiones, sin límite de topes; los rendimientos de las reservas se reparten a los socios después de descontar una pequeña tarifa de gestión, y el poder de gobernanza corresponde a la junta directiva de la alianza y no a una sola empresa.

Como miembro de la alianza, Visa puede compartir los beneficios económicos de la capa de emisión sin tener que ser ella misma emisora y convertirse en el centro de la polémica. La nueva plataforma parte de OUSD, pero también deja USDC y USDG en el tablero: el gesto es bastante delicado—muestra a Circle que “tengo otra opción”, pero sin romper de verdad.

En septiembre del año pasado, cuando se preguntó a Visa si emitiría su propia stablecoin, la respuesta del portavoz fue: “En el ecosistema de stablecoins, es difícil excluir cualquier posibilidad.” Es una frase que probablemente seguirá vigente durante mucho tiempo.

Para Visa, la posición más cómoda nunca ha sido la de emisor, sino esa capa a la que todos los emisores no pueden evitar recurrir. Cuando sus competidores eligen invertir directamente para comprar BVNK y adquirir la infraestructura, Visa elige usar alianzas y una plataforma para amarrar emisores, bancos y comercios a su red.

Quién pueda convertirse en el “punto de entrada por defecto” en la era de las stablecoins, no necesita salir personalmente a acuñar monedas. Desde ese ángulo, para Visa, realmente ya no quedan muchas etapas hasta el final del upstream.

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