El 14 de julio, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó los datos de IPC de junio de 2026. El IPC interanual sin ajuste estacional en junio subió 3,5%, por debajo de la expectativa del mercado de 3,8% y con una caída notable frente al valor anterior de 4,2%; el IPC subyacente interanual subió 2,6%, también por debajo de lo esperado (2,8%) y del valor anterior (2,9%). El IPC ajustado estacionalmente cayó 0,4% mes a mes, registrando el mayor descenso mensual desde abril de 2020, y además fue la primera vez en seis años que el IPC muestra crecimiento negativo mes a mes.

Este informe de inflación, que en principio debía actuar como catalizador para operaciones de flexibilización en el mercado, solo mantuvo ese “impulso positivo” durante menos de 48 horas. Un súbito escalamiento del conflicto militar entre EE. UU. e Irán está reescribiendo el panorama de la inflación y la ruta de política de la Fed a un ritmo muy superior al que esperaba el mercado.

IPC de junio: “enfriamiento técnico” dominado por precios de la energía
El descenso superior a lo esperado del IPC de junio es, en esencia, un “enfriamiento técnico” impulsado por los precios de la energía. Los precios de la energía bajaron 5,7% mes a mes en junio, frente a un aumento previo de 3,9%; solo el rubro de energía arrastró el IPC mes a mes en 0,43 puntos porcentuales, y prácticamente explica toda la caída del IPC mes a mes. En particular, los bienes energéticos cayeron 9,5% mes a mes; el precio de la gasolina en EE. UU. registró una caída consecutiva durante las 4 semanas de todo junio. Los precios de bienes subyacentes bajaron 0,1% mes a mes, continuando una racha de dos meses a la baja; la tasa de crecimiento de servicios subyacentes mes a mes se redujo de 0,3% en el valor anterior a 0%.

Dicho de otro modo, el enfriamiento general del dato de inflación de junio depende en gran medida de los precios internacionales del petróleo