$BTC Para medir cuán intensamente los tenedores a largo plazo están anclando el lado vendedor, podemos hacer zoom en los flujos hacia las bolsas directamente.

El P&L Realizado Relativo de LTH/STH hacia las Bolsas desglosa qué proporción de las monedas que entran a las bolsas conlleva una ganancia o una pérdida, y qué cohorte está impulsándolo. Actualmente, más del 65% de las entradas a las bolsas son atribuibles a tenedores a largo plazo que materializan pérdidas, una lectura consistente con fases bajistas previas en las que esta cohorte dominó el lado vendedor antes de que finalmente se agotara.

Hasta que esta participación empiece a comprimirse, la presión estructural de venta de los compradores del tope del ciclo sigue siendo la fuerza dominante en el flujo hacia las bolsas.