#USCoreCPIMissesExpectations

Las últimas cifras de inflación de EE. UU. han entregado una de las señales macroeconómicas más importantes para los mercados financieros en los últimos meses. El IPC básico de consumo de EE. UU. (Core CPI) estuvo por debajo de lo esperado por el mercado, lo que indica que la inflación subyacente sigue enfriándose a pesar de la incertidumbre geopolítica en curso y la elevada volatilidad en los mercados de energía. Combinado con el informe más débil del Índice de Precios al Productor (PPI), esto ha fortalecido las expectativas de que la Reserva Federal podría comenzar a flexibilizar la política monetaria más adelante este año si la tendencia de desinflación continúa.
El Core CPI aumentó un 2,6% interanual en junio, frente al 2,9% de mayo, mientras que el Core CPI mensual se mantuvo casi sin cambios, mostrando que la presión de precios subyacente sigue moderándose. El IPC general (Headline CPI) también se desaceleró hasta aproximadamente 3,5% interanual (YoY), por debajo del 4,2% del mes anterior, confirmando que la inflación va en la dirección correcta, aunque todavía se mantiene por encima del objetivo de inflación a largo plazo del 2% de la Reserva Federal. A nivel de productor, el PPI sorprendió aún más a los mercados. El PPI general se desaceleró hasta alrededor de 5,5% YoY, por debajo de las expectativas de aproximadamente 6,2%, mientras que el PPI mensual cayó un 0,3%, marcando el mayor descenso mensual del precio productor desde abril de 2020. Los precios más bajos para productores a menudo reducen la inflación futura para los consumidores porque las empresas enfrentan menos presión para incrementar los precios minoristas.
Estas cifras importan porque la política monetaria completa de la Reserva Federal gira en torno a la inflación. Durante los últimos años, los agresivos incrementos de tasas empujaron la tasa de Fondos Federales (Federal Funds Rate) al rango de 3,50%–3,75% para frenar la inflación. Ahora que la inflación se enfría gradualmente, los inversores creen que la Fed tiene más flexibilidad para eventualmente reducir las tasas.
De acuerdo con la fijación actual de precios del mercado, las expectativas de una subida inmediata de tasas en julio cayeron con fuerza, mientras que la probabilidad de una reducción de tasas más adelante en el año aumentó significativamente si los próximos informes de inflación y empleo continúan debilitándose.
Las tasas de interés más bajas suelen aumentar la liquidez global. Cuando pedir prestado se vuelve más barato, las empresas invierten más, los consumidores gastan más, las instituciones financieras se vuelven más activas y los inversores rotan gradualmente el capital desde el efectivo y los bonos del gobierno hacia activos de mayor riesgo, incluidas acciones, valores tecnológicos y criptomonedas. Este ciclo de liquidez históricamente ha respaldado a Bitcoin y al mercado más amplio de activos digitales.
Bitcoin cotiza actualmente alrededor de $64.600-$64.700, con el volumen diario de operaciones fluctuando entre $32 mil millones y $40 mil millones, mientras que su capitalización de mercado sigue cerca de $1,28 billones. La dominancia de BTC se mantiene por encima del 56%, lo que muestra que el dinero institucional aún prefiere Bitcoin antes de rotar hacia criptomonedas más pequeñas. El soporte inmediato permanece cerca de $64.000, seguido de $62.800 y $60.000, mientras que las resistencias principales se ubican alrededor de $65.600, $67.300, $70.000 y, luego, la zona psicológica de $75.000. Si la inflación más débil continúa mejorando las expectativas de la Fed y los flujos hacia ETFs vuelven a acelerarse, Bitcoin podría intentar otro movimiento hacia estos niveles de resistencia más altos.
Sin embargo, si la inflación rebota inesperadamente o la Fed adopta un tono más hawkish, la volatilidad podría regresar rápidamente.
La actividad del ETF spot de Bitcoin sigue siendo uno de los impulsores estructurales más fuertes que respaldan el mercado. La inversión institucional continúa aumentando a medida que los inversores tradicionales obtienen acceso más fácil a Bitcoin mediante productos de inversión regulados. En las sesiones recientes, los productos de inversión cripto han seguido registrando flujos de capital saludables, mientras que los activos digitales globales bajo administración permanecen cerca de máximos históricos. Incluso una compra institucional modesta puede tener un impacto significativo porque la oferta circulante líquida de Bitcoin sigue encogiéndose con el tiempo.
Las condiciones de liquidez en todo el mercado cripto también han mejorado. La capitalización total del mercado de criptomonedas permanece cerca de $4 billones, mientras que el volumen diario combinado de operaciones cripto con frecuencia supera $120-$170 mil millones durante las sesiones activas de trading. Bitcoin solo a menudo representa casi el 45%-50% del volumen diario total de operaciones cripto, confirmando que los participantes institucionales todavía prefieren BTC en entornos macro inciertos.
Ethereum también se ha beneficiado del mejoramiento del sentimiento macro. ETH cotiza actualmente alrededor de $1.880-$1.930, manteniendo un soporte sólido por encima de $1.800 mientras intenta recuperar $2.000. La capitalización de mercado de Ethereum se mantiene alrededor de $225-$235 mil millones, con el volumen diario con frecuencia en el rango de $18 mil millones a $28 mil millones según la actividad del mercado. Si la Reserva Federal cambia gradualmente hacia la flexibilización de la política monetaria, Ethereum podría beneficiarse no solo de una mejora en la liquidez, sino también del renovado interés institucional en torno al staking, la adopción de Layer-2 y los activos del mundo real tokenizados. Los niveles de resistencia permanecen cerca de $2.000, $2.200 y $2.500, mientras que el soporte principal se mantiene alrededor de $1.800 y $1.700.
La relación entre la inflación y las criptomonedas se ha vuelto mucho más fuerte en los últimos años porque los inversores institucionales ahora tratan a Bitcoin como parte del marco de asignación macro de activos más amplio.
Cuando bajan los rendimientos del Tesoro y el Índice del Dólar estadounidense se debilita, el capital frecuentemente rota hacia activos de crecimiento. La inflación más baja reduce la presión sobre los rendimientos de los bonos, haciendo que los activos de riesgo sean relativamente más atractivos. Cada caída significativa de la inflación aumenta la posibilidad de que las condiciones financieras se vuelvan más favorables, mejorando la liquidez en los mercados globales.
Otro punto importante es que la inflación de productor se enfría junto con la inflación de consumo. Las empresas que pagan costos de producción más bajos generalmente experimentan mayores márgenes de ganancia, lo que puede apoyar las utilidades corporativas y mejorar la confianza general de los inversores. Los mercados financieros más sanos a menudo fomentan asignaciones más grandes hacia activos alternativos, incluidas las criptomonedas.
A pesar de estos desarrollos alentadores, los inversores deberían seguir siendo conscientes de que la inflación aún no ha regresado al objetivo oficial del 2% de la Reserva Federal. La inflación subyacente sigue por encima del objetivo, lo que significa que los responsables de política probablemente no se apresuren a recortes agresivos de tasas. La Fed seguirá monitoreando los datos de empleo, el crecimiento de salarios, el gasto del consumidor, la inflación de servicios y las futuras publicaciones de CPI antes de realizar ajustes importantes de política.
El volumen de trading y la liquidez seguirán siendo indicadores críticos hacia adelante. Los precios en aumento respaldados por un aumento del volumen normalmente indican una participación saludable del mercado, mientras que los precios en alza con un volumen en declive a menudo sugieren un debilitamiento del impulso. Por lo tanto, los inversores deberían vigilar no solo los informes de inflación, sino también los flujos hacia ETFs, las reservas en exchanges, el interés abierto en derivados, las tasas de financiación de futuros y la liquidez de stablecoins, ya que estas métricas a menudo ofrecen señales tempranas sobre la fortaleza de las tendencias del mercado.
Mi visión general se mantiene cautelosamente optimista.
El Core CPI más débil junto con un PPI más flojo proporciona un contexto macro constructivo para los activos digitales porque reduce las preocupaciones por inflación sin dañar de inmediato las expectativas de crecimiento económico. Si los futuros informes de inflación continúan mostrando mejoría y la Reserva Federal se mueve gradualmente hacia una postura de política más acomodaticia, Bitcoin podría construir una base más sólida por encima de $65.000 antes de intentar $70.000, mientras que Ethereum podría ganar suficiente impulso para volver a desafiar la región de $2.000-$2.200.
Sin embargo, los sobresaltos macroeconómicos, las tensiones geopolíticas o una inflación inesperadamente fuerte aún podrían aumentar la volatilidad, haciendo esencial una gestión disciplinada del riesgo.
Para los inversores a largo plazo, este entorno sigue favoreciendo la paciencia por encima de la emoción. La mejora en los datos de inflación, la participación institucional en expansión, una demanda más fuerte de ETFs, unas condiciones de liquidez más saludables y una mayor adopción de activos digitales, en conjunto, crean un relato narrativo de largo plazo respaldado. Se debe esperar volatilidad a corto plazo, pero mientras las tendencias de inflación continúen mejorando y las condiciones financieras se relajen gradualmente, la perspectiva más amplia para el mercado cripto sigue siendo constructiva.
@Gate_Square