«El precio vuelve a liderar el sentimiento» podría ser verdad otra vez en esta ocasión.

Hay 100 razones por las que no subimos desde aquí. La más clara: el 95% de las apps onchain no logró pasar el PMF.
Como usuario pesado de DeFi, se siente como si el Armagedón nos hubiera golpeado. Hacks por todas partes. Rendimientos en mínimos. La mayoría de los vaults ni siquiera merecen la pena para hacer farming una vez que los comparas con la tasa libre de riesgo.
Aquí es donde espero estar equivocado, como siempre lo he estado. Mirar las flores muertas, no las semillas que crecen.
Porque lo que sobrevivió no es nada. Pagos, stablecoins, tokenización (yield, acciones, activos), perps, opciones, privacidad, money markets. Quita el ruido y básicamente tienes un sistema financiero nuevo entero.
El ciclo anterior construyó estas piezas en aislamiento y rezó para que apareciera el retail. Esta vez la combinación es distinta: yield real respaldado por activos del mundo real, exchanges que de verdad funcionan onchain e instituciones que meten dinero en estos productos.
Así que quizá el caso alcista y el caso bajista son la misma frase. El 95% murió. El 5% que queda es la parte que siempre iba a importar.
Reconstruir las finanzas onchain en una nueva forma, con instituciones dentro de las paredes esta vez en vez de observar desde fuera.
El precio lidera el sentimiento. Y el sentimiento es exactamente lo que está así de mal justo antes de que deje de importar.