#USCoreCPIMissesExpectations

Los últimos datos de inflación de EE. UU. han proporcionado una de las señales macroeconómicas más importantes para los mercados financieros en los últimos meses. El Índice de Precios al Consumidor Subyacente de EE. UU. (Core CPI) salió por debajo de las expectativas del mercado, lo que indica que la inflación subyacente sigue enfriándose pese a la incertidumbre geopolítica en curso y la elevada volatilidad en los mercados de energía. Combinado con el informe más débil del Índice de Precios al Productor (PPI), esto ha reforzado las expectativas de que la Reserva Federal podría comenzar a aliviar la política monetaria más adelante este año si la tendencia de desinflación continúa.
El Core CPI aumentó un 2,6% interanual en junio, frente al 2,9% de mayo, mientras que el Core CPI mensual se mantuvo casi sin cambios, lo que muestra que la presión subyacente sobre los precios sigue moderándose. El CPI general (headline) también se suavizó hasta aproximadamente un 3,5% interanual (YoY), por debajo del 4,2% del mes anterior, confirmando que la inflación va en la dirección correcta, aunque aún se mantiene por encima del objetivo de inflación del 2% a largo plazo de la Reserva Federal. A nivel de productor, el PPI sorprendió incluso más a los mercados. El PPI general se desaceleró hasta alrededor del 5,5% YoY, por debajo de lo esperado de aproximadamente 6,2%, mientras que el PPI mensual cayó un 0,3%, marcando el mayor descenso mensual de precios de productor desde abril de 2020. Precios de productor más bajos suelen reducir la inflación futura de los consumidores porque las empresas enfrentan menos presión para aumentar los precios minoristas.
Estas cifras importan porque la política monetaria de la Reserva Federal gira en torno a la inflación. Durante los últimos varios años, las agresivas subidas de tasas de interés empujaron la tasa de los Fondos Federales al rango del 3,50%–3,75% para frenar la inflación. Ahora que la inflación se enfría gradualmente, los inversores creen que la Fed tiene más margen para, eventualmente, reducir las tasas de interés.
Según la fijación actual de precios del mercado, las expectativas de una subida inmediata de tasas en julio han caído con fuerza, mientras que la probabilidad de un recorte futuro de tasas más adelante en el año ha aumentado significativamente si los próximos informes de inflación y empleo siguen debilitándose.
Las tasas de interés más bajas generalmente incrementan la liquidez global. Cuando pedir prestado se vuelve más barato, las empresas invierten más, los consumidores gastan más, las instituciones financieras se vuelven más activas y los inversores rotan gradualmente capital desde el efectivo y los bonos del gobierno hacia activos de mayor riesgo, incluidas acciones, valores tecnológicos y criptomonedas. Este ciclo de liquidez históricamente ha respaldado a Bitcoin y al mercado más amplio de activos digitales.
Bitcoin actualmente cotiza alrededor de $64.600-$64.700, con el volumen de operaciones diario fluctuando entre $32 mil millones y $40 mil millones, mientras que su capitalización bursátil se mantiene cerca de $1,28 billón. La dominancia de BTC sigue por encima del 56%, mostrando que el dinero institucional continúa prefiriendo Bitcoin antes de rotar hacia criptomonedas más pequeñas. El soporte inmediato se mantiene cerca de $64.000, seguido por $62.800 y $60.000, mientras que las principales resistencias están alrededor de $65.600, $67.300, $70.000 y, después, la zona psicológica de $75.000. Si la inflación más débil continúa mejorando las expectativas de la Fed y las entradas a ETFs vuelven a acelerarse, Bitcoin podría intentar otro movimiento hacia estos niveles de resistencia más altos.
Sin embargo, si la inflación rebota inesperadamente o la Fed adopta un tono más agresivo, la volatilidad podría regresar rápidamente.
La actividad de ETFs spot de Bitcoin sigue siendo uno de los impulsores estructurales más fuertes que respaldan el mercado. La inversión institucional continúa en aumento a medida que los inversores tradicionales obtienen acceso más fácil a Bitcoin mediante productos de inversión regulados. En las sesiones recientes, los productos de inversión en cripto han seguido registrando flujos de capital saludables, mientras que los activos digitales globales bajo gestión permanecen cerca de máximos históricos. Incluso una compra institucional moderada puede tener un impacto significativo porque el suministro líquido circulante de Bitcoin sigue encogiéndose con el tiempo.
Las condiciones de liquidez en todo el mercado cripto también han mejorado. La capitalización total del mercado de criptomonedas se mantiene cerca de $4 billones, mientras que el volumen diario combinado de trading cripto frecuentemente supera $120-$170 mil millones durante sesiones de negociación activas. Bitcoin, por sí solo, a menudo representa casi el 45%-50% del volumen diario total de trading cripto, confirmando que los participantes institucionales aún prefieren BTC en entornos macroeconómicos inciertos.
Ethereum también se ha beneficiado de un mejor sentimiento macro. ETH actualmente cotiza alrededor de $1.880-$1.930, manteniendo un fuerte soporte por encima de $1.800 mientras intenta recuperar $2.000. La capitalización de mercado de Ethereum permanece alrededor de $225-$235 mil millones, con un volumen de operaciones diario frecuentemente en el rango de $18 mil millones a $28 mil millones según la actividad del mercado. Si la Reserva Federal cambia gradualmente hacia el alivio de la política monetaria, Ethereum podría beneficiarse no solo de una liquidez en mejora, sino también de un renovado interés institucional en torno al staking, la adopción de Layer-2 y los activos del mundo real tokenizados. Los niveles de resistencia se mantienen cerca de $2.000, $2.200 y $2.500, mientras que los principales soportes permanecen alrededor de $1.800 y $1.700.
La relación entre la inflación y las criptomonedas se ha vuelto mucho más fuerte en los últimos años porque los inversores institucionales ahora tratan a Bitcoin como parte del marco de asignación macro más amplio.
Cuando caen los rendimientos del Tesoro y el Índice del Dólar de EE. UU. se debilita, el capital con frecuencia rota hacia activos de crecimiento. Una inflación más baja reduce la presión sobre los rendimientos de los bonos, haciendo que los activos de riesgo resulten relativamente más atractivos. Cada descenso significativo de la inflación incrementa la posibilidad de que las condiciones financieras se vuelvan más fáciles, mejorando la liquidez en los mercados globales.
Otro punto importante es que la inflación de los productores se está enfriando junto con la inflación de los consumidores. Las empresas que pagan costos de producción más bajos generalmente experimentan mayores márgenes de beneficio, lo cual puede respaldar las ganancias corporativas y mejorar la confianza general de los inversores. Los mercados financieros más sanos a menudo fomentan asignaciones más grandes hacia activos alternativos, incluidas las criptomonedas.
A pesar de estos desarrollos alentadores, los inversores deben seguir teniendo en cuenta que la inflación aún no ha regresado al objetivo oficial del 2% de la Reserva Federal. La inflación subyacente sigue por encima del objetivo, lo que significa que los responsables de la política probablemente no se apresuren a recortes agresivos de tasas. La Fed continuará monitoreando los datos de empleo, el crecimiento de salarios, el gasto del consumidor, la inflación de servicios y las futuras publicaciones del CPI antes de realizar ajustes importantes de política.
El volumen de operaciones y la liquidez seguirán siendo indicadores críticos en adelante. Aumentos de precios respaldados por un aumento de volumen suelen indicar una participación saludable del mercado, mientras que aumentos de precios con volumen a la baja a menudo sugieren un debilitamiento del impulso. Por lo tanto, los inversores deberían vigilar no solo los informes de inflación, sino también las entradas a ETFs, las reservas en exchanges, el interés abierto en derivados, las tasas de financiación de futuros y la liquidez de stablecoins, ya que estas métricas a menudo proporcionan señales tempranas sobre la fortaleza de las tendencias del mercado.
Mi perspectiva general se mantiene con optimismo cauteloso.
Un Core CPI más débil junto con un PPI más flojo ofrece un entorno macro constructivo para los activos digitales porque reduce las preocupaciones por la inflación sin dañar de inmediato las expectativas de crecimiento económico. Si los futuros informes de inflación continúan mostrando mejoría y la Reserva Federal avanza gradualmente hacia una postura de política más acomodaticia, Bitcoin podría construir una base más sólida por encima de $65.000 antes de intentar $70.000, mientras que Ethereum podría ganar suficiente impulso para volver a desafiar la región de $2.000-$2.200.
Sin embargo, sorpresas macroeconómicas, tensiones geopolíticas o una inflación inesperadamente fuerte aún podrían aumentar la volatilidad, haciendo esencial una gestión disciplinada del riesgo.
Para inversores de largo plazo, este entorno sigue favoreciendo la paciencia por encima de la emoción. La mejora en los datos de inflación, la expansión de la participación institucional, la mayor demanda de ETFs, unas condiciones de liquidez más sanas y la creciente adopción de activos digitales, en conjunto, crean una narrativa sólida a largo plazo. Se debe esperar volatilidad a corto plazo, pero mientras las tendencias de inflación sigan mejorando y las condiciones financieras se relajen gradualmente, la perspectiva más amplia para el mercado cripto seguirá siendo constructiva.
@Gate_Square